4月10日能化期货早间要点
橡胶(17100, 60.00, 0.35%)：上方仍有压力
周四，国产全乳胶报价16900元/吨，较前一日持平；泰国20号混合胶报16130元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。
原料方面：泰国胶水收于84.0泰铢/公斤，较前一日上升0.3泰铢/公斤，泰国杯胶收于61.1泰铢/公斤，较前一日持平；云南胶水报16.0元/公斤，较前一日持平；海南胶水报15.0元/公斤，较前一日持平。
截至2026年4月6日，中国天然橡胶社会库存为134.6万吨，较前期减少0.38万吨，降幅0.28%。其中，中国深色胶社会总库存92.2万吨，环比增加0.35%；青岛现货库存增加1.25%，云南下降2.36%，越南10下降8.26%，NR库存小计减少0.88%。中国浅色胶社会总库存42.5万吨，环比下降1.63%；其中老全乳胶下降2%，3L下降4.37%，RU库存小计增加0.33%。
观点：伴随北半球进入春季，全球将逐步开启2026年度割胶季，国内云南和海南会率先开割。近期国内产区降雨偏少，可能使原料放量时间有所后移；而东南亚产区仍处低产季尾段，科特迪瓦则位于主雨季，因此整体供应端受到的影响预计相对有限。需求方面，国内下游库存正在去化，说明短期轮胎终端消费并未明显走弱。因此，目前供需平衡表尚未体现出显著过剩压力。后续来看，若地缘局势趋于缓和，需求端风险或明显下降，叠加近期国内产区天气因素，市场可能产生偏强预期。不过考虑到国内并非全球核心主产区，其影响规模和持续性可能都较有限。短线看，RU&NR继续上行的空间或较为有限。
（蔡文杰 期货交易咨询从业信息：Z0022568，仅供参考）
PX：
供需格局表现为供应增加、需求减弱。亚洲行业负荷环比提升0.3个百分点至69.8%，中国PX行业负荷环比提升0.9个百分点至81.9%。由于国内炼厂手中仍有一定原料库存，预防性降负尚未充分显现，目前山东地炼“保油减化”特征开始出现。需求端方面，4月PTA(5834, -4.00, -0.07%)计划外检修预计会增多。PX在产业链中的基本面相对更强，去库态势至少有望维持到二季度。美伊会谈临近，双方在伊朗铀浓缩、霍尔木兹海峡通航、黎巴嫩停火以及美军撤出中东等关键议题上分歧仍然明显。在此影响下，布伦特原油(607, -8.60, -1.40%)价格维持震荡，需关注4月11日美伊首轮会谈。当前市场核心仍在于霍尔木兹海峡能否恢复正常通行。鉴于特朗普此前表态多次反复，且尚未撤军，建议投资者谨慎参与，前期多头可适当离场，但暂不宜马上转为空头思路，仍需进一步观察。此前市场已提前计入大部分预期，导致波动加剧，在当前背景下，化工品价格大概率延续高位反复震荡，预计PX 5月期价将在9000-10000核心区间剧烈波动，单边操作宜谨慎滚动参与，可留意PX 5-9、7-9价差回落后的正套机会。
相关市场消息（消息来源：化纤信息网）
装置：金陵石化70万吨装置预计4月中旬停车检修，时间约55天，占全国产能1.6%；以色列Gadiv 19万吨装置按计划检修，预计持续约1个月，占全球产能0.2%。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
PTA：
供需格局为供应收缩、需求平稳。本期恒力装置停车检修，PTA行业负荷环比下降2.4个百分点至76.6%，但仍处于历年同期偏高位置。需求端方面，受地缘局势变化影响，部分原计划按新价格商谈的订单暂时被搁置，终端工厂开工率正逐步恢复，下游原料补库也有局部跟进。聚酯行业负荷环比小降0.1个百分点至86.4%，聚酯负反馈短期难以明显体现，减产力度预计有限。PTA现货基差走强，4月现货流通偏紧，基本面与成本端形成共振的可能性提升，4月PTA供需预期有所改善。整体来看，当前化工品市场中，国内实际供应的计划外减量开始体现，但短期减量幅度可能仍较有限。在局势未进一步显著升级前，化工品价格大概率仍以高位震荡为主，TA 5月合约预计在6300-7000核心区间运行，可关注TA 5-9、7-9低位正套机会。
相关市场消息（消息来源：化纤信息网）
PTA 装置：恒力石化250万吨装置自4月9日起停车检修，四川能投100万吨装置负荷维持在8-9成，另有个别装置负荷小幅变动。涉及产能占比2.8%。
聚酯装置：恒力长丝20万吨装置于4月上旬检修，通恒长丝18万吨装置原于8月下旬检修，现4月初已重启，另有少数装置负荷调整。涉及产能占比0.4%。
产销：周四江浙涤丝产销整体偏淡，截至下午4点附近，平均产销估算不足2成。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
EG：
供需表现为供应增加、需求平稳。国内方面，乙二醇(4641, -57.00, -1.21%)行业负荷环比提升3.2个百分点至67.1%，其中合成气制负荷环比提升5.0个百分点至79.7%，处于历年同期高位。随着价格上涨，合成气制乙二醇利润明显修复，预计检修结束后装置提升负荷生产的可能性较大。此前市场已预期，若霍尔木兹海峡无法通航，乙二醇进口量将明显减少；而朱拜勒工业区遭袭则进一步加重了市场担忧，受袭装置恢复进度或继续延后，实际影响仍需评估。综合来看，即便霍尔木兹海峡恢复通行，短期内进口缩量缺口仍较难快速补足，供应端明显收缩将对乙二醇价格形成支撑。预计乙二醇5月期价将在4900-5800核心区间内震荡运行。EG5-9、7-9月差在100附近可逢回调滚动做正套。
相关市场消息（消息来源：化纤信息网）
装置：油制方面，辽宁北方化学20万吨装置运行中，负荷适度回落；远东联50万吨装置运行中，负荷下降；中化泉州50万吨装置已恢复重启；裕龙石化90万吨装置负荷适度下调。合成气制方面，通辽金煤30万吨装置本周恢复重启，负荷提升中；河南煤业（濮阳）20万吨装置重启计划暂时取消；新疆天业（三期）60万吨装置恢复正常；黔希煤化工30万吨装置4月初起停车检修约20天；红四方30万吨装置近期因故低负荷运行；陕西榆林化学180万吨三条线运行中，其中第二条60万吨线计划于4月13日开始停车检修；榆能化学40万吨装置本周结束检修，正逐步重启，预计4月中旬恢复正常；中昆60万吨一条线检修结束，当前装置运行正常。变动装置涉及产能占比18.0%。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
PF：
供需两端同步收缩。纺纱用直纺涤短负荷环比下降0.7个百分点至91.8%，部分工厂减产，不过短纤行业开工率仍处在历年同期偏高位置。下游跟进力度偏弱，难以消化成本上涨，加工差持续承压，后续或有更多企业加入减产。需求端来看，终端订单不足，下游仍以消化库存为主。受原料价格高位影响，部分下游企业开始提高再生短纤使用比例，纱厂负荷恢复较慢，涤纱负荷环比下降1.0个百分点至60.0%，目前处于近五年同期低位。综合判断，成本端支撑依旧存在，预计PF 6月期价将跟随原料价格，在7900-8600核心区间内震荡运行。
相关市场消息（消息来源：化纤信息网）
产销：周四直纺涤短工厂销售分化明显，截至下午3点左右，平均产销为67%。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
PR：
供应端表现偏强。供应方面，瓶片行业预估负荷环比持平在72.9%。部分主流大厂因前期超卖压力较重，通过发布延期履约公告等方式缩减合约供应，同时出口订单补货跟随上涨，使得流通现货持续偏紧，现货基差维持强势，加工差处于近五年同期较高水平。需求端方面，终端市场处于采购旺季，叠加海外需求较好、出口跟进，预计将继续对需求形成提振。PR6月预计在7800-8500核心区间内震荡运行。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
纯碱：
周四纯碱期货小幅走弱，现货价格整体以持稳为主。当天商品市场涨跌不一，情绪表现一般。本周纯碱检修量增加，产量环比减少3.4万吨至73.9万吨。下游需求暂时平稳，最新碱厂库存较上周四减少1.2万吨至187.4万吨，最新交割库库存较前一周增加1.5万吨至36.0万吨。上周光伏玻璃(1439, -10.00, -0.69%)冷修1条产线、浮法玻璃冷修2条产线。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量合计略有回落，重碱需求小幅下滑，轻碱需求基本稳定，中下游采购积极性一般。1-2月纯碱进口增至4.27万吨，出口升至40.10万吨。宏观方面，近期国内房地产销售数据环比下滑，接近去年同期；海外宏观因素偏利多，如美元指数回落、地缘担忧缓解；国内政策面扰动较少。综合判断，短期纯碱仍呈现供应高位、需求略降、市场情绪偏弱的格局，价格维持偏弱震荡。仓单方面，周四纯碱仓单增加607张至5373张。
短期纯碱期价预计偏弱整理，SA2605日内参考区间1120-1150。
（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）
玻璃：
周四玻璃期货小幅回落，现货价格以稳定为主。短期玻璃基本面呈现供需双弱，供应压力有所减轻。本周玻璃产量环比增加，下游采购积极性下滑，库存环比回升，最新玻璃库存增加8.4万吨至376.7万吨，同比上升15.5%。上周玻璃有2条产线冷修。近期玻璃日熔量下降，当前在产日熔量为145495T/D，同比减少约8.2%。1-2月国内房屋竣工面积同比下降27.9%，降幅继续扩大；近期房地产销售数据环比下滑，接近去年同期；最新玻璃深加工订单天数环比增加0.7天至6.8天。短期来看，玻璃供应回落，但需求对价格仍有拖累，期价整体维持偏弱震荡。
短期玻璃期价预计偏弱整理，FG2605日内参考950-990。
（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）
聚烯烃：短期估值趋缓，继续关注谈判进程
截至4月9日日盘收盘，L主力合约日内上涨81元/吨至8579元/吨，LLDPE华东基差日内走弱91元/吨至714元/吨；PP(7664, -18.00, -0.23%)主力合约日内上涨215元/吨至9117元/吨，拉丝华东基差日内走弱268元/吨至217元/吨。
3月上中旬，在中东冲突升级以及霍尔木兹海峡通航担忧带动下，原油、石脑油、乙烯/丙烯价格大幅上涨，聚烯烃价格快速拉升。与此同时，下游塑编、薄膜、注塑等行业开工虽有所恢复，但整体仍明显低于节前正常水平，对高价原料抵触情绪较强，采购以刚需小单为主，市场成交偏淡。前期价格急涨后，期货升水、基差回落，大量套保盘入场压制期货，叠加市场情绪由追涨狂热转向理性观望，多重因素共同作用下，聚烯烃价格自高位迅速回落，呈现“冲高后回落、宽幅波动”走势。美国同意在两周内暂停对伊朗的轰炸和袭击，国际原油价格也随之回落至100美元/桶以下，短期对聚烯烃成本形成拖累，但这一影响已基本在4月8日的下跌中得到反映。后续价格波动更取决于谈判推进情况，短线或维持宽幅震荡。
观点：预计维持宽幅波动，L2605合约参考区间7500-10000元/吨，PP2605合约参考区间7500-10000元/吨。
（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）
烧碱：
截至2026年4月9日收盘，SH2605合约日内下跌40元/吨至2116元/吨。华东地区32%离子膜碱主流成交价在710-805元/吨，较上一工作日均价持平。当地下游某大型氧化铝企业液碱采购价为660元/吨；山东地区50%离子膜碱主流成交价为1260-1300元/吨，较上一工作日均价下调5元/吨。下游接货积极性一般，但氯碱企业库存压力不大，32%液碱价格保持稳定；50%液碱因出口支撑减弱，且国内下游接货意愿一般，价格稳中略降。
3月烧碱行情从低位修复逐步转向价格中枢抬升，核心驱动在于“出口预期、能源成本预期、高位情绪”共同作用，期现走势出现分化。地缘冲突提升全球能源及化工产业链风险溢价，海外氯碱装置如韩国、印尼部分装置集中降负或检修，海外买家转向中国市场，出口询单明显增加，50%液碱出口量提升。短期减产跟进仍不足，未能实现有效去库，且地缘局势出现缓和迹象，化工品整体自高位回落，烧碱也随之小幅走低，预期与现实层面偏利空。
策略：宽幅震荡，主力SH2605参考区间2000-3000元/吨。
（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）
PVC(5886, 65.00, 1.12%)：
电石与原油价格回落，PVC成本端支撑减弱。供应方面，春季检修启动，乙烯法装置检修增多，行业开工率为80.79%，供应边际有所收紧。需求方面，下游管材、型材开工仅在40%左右，对高价接受能力偏低，采购仍以刚需小单为主，成交表现不足。出口端，4月1日退税取消前曾出现“抢出口”，短期对需求有一定提振，但远期竞争力有所削弱。库存方面，厂库虽有去化，但社会库存仍维持在140万吨高位，对价格形成压制。短期来看，成本和检修对价格仍有支撑，但弱需求叠加高库存限制上方空间，预计PVC仍以震荡偏弱为主，需关注地缘形势、春检力度及下游复工节奏。
策略：宽幅震荡，主力V2605参考区间4500-6000元/吨。
（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）
原油：
昨日原油市场在停火谈判的乐观预期与现实供应扰动的博弈中震荡运行，布伦特06合约下跌0.3%，WTI05合约上涨1.53%。昨日以色列下令与黎巴嫩展开直接谈判，整体延续了美伊谈判背景下的缓和信号；但现实层面，以色列仍在袭击黎巴嫩，科威特、巴林和阿联酋也报道称遭受伊朗袭击。霍尔木兹海峡船舶通行依旧受到伊朗协调控制，9日标准航道几乎仍未恢复使用，战争保险费用也维持高位；另据悉，沙特东西管道爆炸已影响沙特约60万桶/天产量。预计在停火谈判结果明朗前，油价仍将在外交缓和预期和现实供应扰动之间反复震荡，重点关注布伦特80-90美元/桶一带支撑。
操作策略：观望
（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）
燃料油(3495, -7.00, -0.20%)&低硫燃料油：
昨日FU、LU整体跟随原油维持震荡。上周新加坡及ARA港口燃料油库存均出现下降，新加坡3月船燃销量也录得同比12.6%的较强增长。不过，考虑到美伊、黎以谈判令中东局势降温的预期，以及4月以来更多油轮转向西线运输、削弱新加坡加注需求，近期新加坡市场结构性价差已有所走弱。后续需继续关注美伊、黎以谈判进展，短期高低硫燃料油大概率仍以跟随原油震荡为主。
操作策略：观望
（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）