光大期货：4月10日金融市场日报

股指：

（王东灜，从业资格号：F03087149；交易咨询资格号：Z0019537）

隔日，全球主要股指普遍调整，A股市场多数股票收低。Wind全A指数下滑0.66%，成交金额达2.15万亿元。中证1000指数收跌0.43%，中证500指数下跌0.59%，沪深300指数回落0.64%，上证50指数下挫0.77%。美伊双方达成临时停火协议，计划在未来两周展开磋商，但谈判进程可能充满变数。此前，市场普遍认为霍尔木兹海峡在5月1日前恢复通航的可能性约为30%，而美国派遣地面部队的概率高达80%；这一进展部分超出市场预期，促使权益市场的风险偏好显著升温。霍尔木兹海峡的通行状况对日本、韩国及部分欧洲国家的能源输送至关重要，相关国家的股市均出现大幅上扬。短期而言，资产价格的高波动性仍将持续，不宜过度押注地缘冲突的影响已完全消退。能源价格中枢上移带来的通胀压力备受瞩目，市场预期美联储年内可能不会降息，而日本和欧洲等地或步入加息周期，资本市场的流动性仍需密切关注。在宏观环境不确定的背景下，科技行业的确定性日益凸显。近期，包括三星、Anthropic在内的AI产业链巨头纷纷发布一季度财报，运营利润显著增长，预计后续市场风格将重新聚焦于科技主题。

国债：

（朱金涛，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0015271）

昨日收盘时，国债期货市场表现不一，30年期主力合约上涨0.09%，5年期主力合约微升0.03%，2年期主力合约略涨0.02%，10年期主力合约基本持平。中国人民银行于4月9日开展了5亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.4%，与上次持平。根据qeubee数据，公开市场有5亿元7天逆回购到期，实现零净回笼。从资金面看，DR001上行0.3个基点至1.22%，DR007上升1个基点至1.33%。总体来看，当前宏观经济呈现出政策效果显现、转型步伐加快、通胀温和回升的特点，经济基本面持续对债券市场构成压力。然而，经过前期的连续调整后，从绝对收益率水平分析，收益率曲线已从2024年的“极度平坦”回归至“正常陡峭”状态，进一步大幅拓宽的空间有限。短期内债市预计维持震荡格局，同时超长端的30年期国债存在小幅走强的可能性。

贵金属：

（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）

隔夜伦敦现货贵金属价格震荡上行，金银比率降至63左右，现货铂金与钯金的价差扩大至约548美元/盎司。美国第四季度实际GDP年化季环比终值为0.5%，低于市场预期和初值的0.7%，经济增速放缓程度超出预期，但这或许难以动摇美联储的政策立场；美国2月核心PCE同比增速降至3.0%，较前值3.1%小幅回落，服务业通胀明显放缓，但市场可能更关注3月份的通胀数据。地缘政治方面，冲突局势继续朝缓和方向发展，以色列总理指示尽快启动与黎巴嫩的直接谈判，声称在解除真主党武装前不会在黎巴嫩停火，特朗普则要求减少对黎巴嫩的打击，并表示对与伊朗达成和平协议“非常乐观”，伊朗将赴巴基斯坦进行谈判，但停火必须包括黎巴嫩。美伊双方立场的反复摇摆成为不确定性因素，霍尔木兹海峡的通航问题仍需重点留意。不过，由于双方谈判趋向缓和，短线仍可持乐观态度，但也要时刻警惕局势的突然逆转。对于白银、铂金和钯金品种而言，短期内仍将围绕黄金(582, 8.80, 1.54%)价格波动，建议短线灵活操作，战略性配置宜等待黄金价格企稳后再行考虑。

责任编辑：李铁民

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