中小银行理财整改临近：稳住规模与持续压降并行

近期，中国证券报记者围绕存量理财规模压降的推进情况，与浙江、吉林、江西、甘肃、陕西等多地多家中小银行资管部门及理财条线人士沟通后发现，各方说法并不统一：有人称“基本已经不再压降”，也有人表示“仍在以另一种方式继续下行”。

此前，一些地区监管部门曾要求辖内尚未设立理财公司的中小银行，在2026年底前完成存量自营理财规模清零。不过，记者调研了解到，目前部分地区监管表态已出现细微调整，一些银行今年以来仍在持续新发自营理财产品。

需要关注的是，曾一度被市场看好的“联创理财”路径，并没有像外界预期那样大范围推广，这一模式在实际推进中面临不少阻力。“联创理财”难以顺畅落地，完全转向代销又让部分银行不愿接受，因此，争取理财公司牌照似乎成为中小银行理财业务更现实的理想方向。

“我们正在积极推动理财公司牌照申请，但当前拿牌难度明显提高。据我们掌握的情况，今年申报理财公司牌照，除了要获得金融监管总局同意，还要进一步上报更高层级部门。”浙江某城商行资管部人士吴浩（化名）向记者坦言。在规模压降和业务延续之间，中小银行理财究竟该如何找到可行的转型路径？

“现在监管口径有些模糊，不像以前那样严格要求辖内中小银行持续压降理财规模。今年以来，我行已经开始以稳规模为主。”谈到行业新变化，华东地区某城商行理财事业部总经理李威（化名）向中国证券报记者表示。同省另一家城商行资管部人士则告诉记者：“清零的要求没有那么死板，但监管部门依旧要求压降理财规模。”

吴浩表示：“当地监管部门依然保持审慎导向，相关要求还在，并没有明确说辖内中小银行可以不再压降存量理财规模。眼下我行自营理财规模没有继续增长，实际上等同于变相下行。”

不难看出，不同地区在监管要求和执行尺度上存在差异。多位中小银行人士向记者直言：“各地监管口径确实不太一致，而且差别还不小。”这种区域间的监管分化，使一些银行仍在压降通道中前行，而另一些银行则获得了短暂缓冲空间。

记者查阅中国理财网发现，仅4月以来，就已有100多只由城商行、农村合作金融机构发行的理财产品上架，部分产品到期时间为2027年或2028年。比如，4月2日，吉林银行发行“吉利财富吉稳系列固收封闭理财产品2026年第20期”，期限为3-6个月；长沙银行发行“金芙蓉2026年长吉11期封闭式净值型理财产品”，期限为1-3年；浙江禾城农商银行发行“丰收 丰禾2026年第063期封闭式净值型理财产品”，期限为3-6个月。

与此同时，上饶银行、广州银行、中原银行、湖北银行等多家中小银行也有理财产品正处于募集阶段。中国理财网显示，广州银行“红棉理财添盈均衡最短持有180天2号”产品起始时间为4月10日，结束时间为2056年4月。长沙银行“金芙蓉2026年长福净值15期封闭式净值型理财产品”起始时间为4月9日，结束时间为2029年4月。

“中小银行长期深耕本地市场，客户对我们的自营理财产品通常有较强忠诚度。如果这项业务被完全拿掉，对当地客户而言，相当于少了一个合适的投资选择。”吴浩表示。另外他还提到，地方资管机构通常会配置一部分本地资产，对支持地方实体经济也有一定作用。若中小银行自营理财业务被削减，相应功能也会随之减弱。

吉林银行相关人士也向记者表示，中小银行自营理财产品之所以获得本地客户认可，与区域品牌效应密切相关。倘若中小银行理财业务彻底转向单纯代销，这种品牌影响力和客户黏性都将难以保持。

在此前市场的讨论中，“联创理财”曾被视作非持牌银行的一条“柔性路径”——没有理财公司牌照的中小银行与理财公司联合开发理财产品，由银行向理财公司推荐资产，双方共同筛选并确定资产白名单，再由理财公司将相关资产纳入并发行理财产品，之后由非持牌银行全额代销。

但从多家中小银行的反馈情况看，“联创理财”模式在实际推进中面临不少难题。

“真正开展‘联创理财’的机构很少，核心障碍在于，理财公司很难向合作银行实质性让渡投研与风控管理权，这既受制于其内部治理制度，也涉及风险责任归属的界定问题。”吴浩表示。

“‘联创理财’大概率会被叫停。”甘肃某城商行资管部人士杨鹏向记者表示，虽然非持牌中小银行确实有这方面需求，但“联创理财”真正落地的难度较高。监管层对这一模式一直较为审慎，认为其容易带来责任边界不清、风险转移等问题，也不符合资管新规中“卖者尽责”的原则。

“我行目前仍有正在发行的自营理财产品，最长期限大约一年半。省内现阶段还没有持牌银行。我们当然希望能够申请到理财公司牌照。”东北地区某城商行资管部人士向记者表示。

不过，中小银行想拿到理财公司牌照并不轻松。多位中小银行人士向记者透露，理财公司牌照的审批部门层级已经上移。

业内人士表示，对大多数城商行和农商行来说，达到理财公司牌照申请门槛本身就并非易事，更不用说在激烈的审批竞争中脱颖而出。“理财公司牌照对发达省份的中小银行而言尚存希望，而对经济相对欠发达地区的中小银行来说，机会则较为有限。”杨鹏说。

苏商银行特约研究员薛洪言表示，理财公司牌照审批层级上移，是金融监管体系深化改革的一个体现，说明理财业务监管已从行业管理层面提升到国家金融治理高度。其关键在于强化顶层统筹、统一监管标准、防控系统性风险，这与理财市场规模持续扩大、风险复杂程度上升的趋势相匹配，也有助于减少监管套利。这一变化同时表明，监管导向正由“数量扩张”转向“质量提升”，通过抬高审批门槛和增强统筹力度，引导机构把重心放在投研能力、风险管理和客户服务等核心竞争力建设上。

“自2023年底浙银理财获批筹建后，新理财公司牌照的发放就基本处于停顿状态。随着审批层级提升，相关标准未来可能还会更严格。”薛洪言认为，今年即使出现新牌照获批，也大概率会呈现“少而精”的节奏。

“预计理财公司牌照发放将继续保持从紧从严，以确保持牌理财公司的管理规模与真实管理能力相匹配。”陕西地区某城商行理财业务部总经理表示。