通胀数据公布前市场观望浓厚 10日镍价或延续偏弱

镍期货市场：受美联储降息预期后移影响，资金加快撤出，隔夜伦镍微跌0.23%；伦镍最新收于17215美元，较上一交易日下滑40美元/吨，跌幅0.23%，成交量5095手。国内方面，夜盘沪镍(131810, -1740.00, -1.30%)主力合约最新报133380元/吨，下跌800元，跌幅0.6%。

伦敦金属交易所（LME）4月9日伦镍库存报281310吨，较上一交易日减少48吨。

长江镍业网讯：今日沪镍期货全线低开；主力月2605合约开盘报133310元/吨，跌870元，9：20分沪镍主力2605合约报133480元/吨，跌700元；沪期镍低开后维持弱势整理。宏观方面，当前全球市场紧盯两大核心变量：其一，中东地缘局势再度升温，霍尔木兹海峡关闭风险威胁能源运输，带动避险情绪升高并推升原油(607, -8.60, -1.40%)风险溢价；其二，中美3月通胀数据即将发布，尤其美国CPI将直接影响美联储降息预期及美元走势，成为市场定价的重要依据。受此影响，美元与美股呈现震荡分化，金属市场多空分歧加深，一方面供应链扰动和需求预期形成支撑，另一方面又面临降息推迟及美元或走强的压制。今晚美国CPI数据表现，将成为短线金属价格运行的重要风向标。预计本交易日镍价维持窄幅波动。

从镍供需基本面来看，整体仍偏宽松：供应端方面，印尼镍矿配额收紧的实际影响尚未充分体现，前期产能集中投放使全球供应保持充足，海内外库存均处高位并继续累积；需求端方面，不锈钢作为镍的主要消费领域表现偏弱，新能源电池板块需求增速也有所放缓，整体供需维持宽松累库格局。

产业链：成本支撑与需求拖累持续博弈

受印尼政策及硫磺供应偏紧影响，镍矿与MHP成本端保持坚挺，但下游不锈钢及新能源需求不足，导致产业链上下游利润承压。当前产业链处于“成本支撑较强、需求提振不足”的弱平衡状态，短期内缺乏明显上涨动力。

今日前瞻与走势判断：偏弱震荡，区间波动

今日关注焦点：美国初请失业金数据、中东局势变化、国内不锈钢排产情况。主要影响因素包括：美联储政策预期、印尼配额落地情况以及下游需求恢复程度。走势判断：短期（1-2周）伦镍或在17000-17300美元/吨、沪镍在133000-134000元/吨区间偏弱整理；中期若印尼供应收缩逐步兑现、需求出现改善，价格仍有望缓步走高。