德银小幅上调极智嘉-W目标价至32.5港元 看好低位布局机会

德银在最新研报中表示，极智嘉-W（02590）近期股价表现偏弱，反而带来较具吸引力的买入机会。按现价计算，极智嘉对应2026年预测市销率（P/S）约为4.2倍，在香港上市机器人企业中属于估值较具吸引力的标的之一，而多数机器人同行估值普遍在13倍或以上。该行维持其“买入”评级，并将目标价由32港元轻微上调至32.5港元。

该行指出，公司在具身AI商业化上的发展路线明确，智能机械臂与人形机器人尤其适用于仓储场景，同时公司具备深厚的行业经验和广泛的客户资源；

管理层预计今年将投放300至500套具身AI产品。与此同时，全球仓储自动化市场动力仍然充足，考虑到项目转化周期较长，极智嘉现有的健康订单储备可为今年收入提供较高可见性。此外，受益于客户复购率维持高位，以及订阅式服务订单收入持续增长，极智嘉收入中的经常性收入占比也在不断提升。