天秦装备回应客户集中与毛利下降问题

4月9日晚间，天秦装备(19.980, 0.13, 0.65%)公布了2025年年度报告。数据显示，公司前五大客户的销售总额达到约2.19亿元，占年度总销售额的比例高达94.41%，显示出客户高度集中的特点，这一情况引发了市场的普遍关注。同时，报告期内公司毛利率下降至34.97%。回顾过去三年，其毛利率分别约为38%、35.39%和34.97%。

针对上述情况，天秦装备证券部工作人员向中国证券报·中证金牛座记者作出独家解释，表示毛利率下降主要是由于公司产品结构发生了变化。而前五大客户销售占比高，则是由于公司将部分主要客户的关联公司进行了合并计算。

此外，外界还对公司现金及现金等价物的减少以及应收账款的增长表示关切。

年报指出，2025年现金及现金等价物净增加额为-2.28亿元，同比大幅下降379.14%，主要原因在于投资活动产生的现金流量净额较上年同期出现减少。

根据年报披露，2024年末及本报告期末，公司应收账款净额分别为8172.31万元和8885.42万元，占当期流动资产的比例分别为13.05%和14.83%。若公司无法按时收回应收账款，将面临一定的资产损失风险。随着公司业务规模的持续扩大，应收账款可能进一步增加，届时若出现账款逾期或坏账情况，将对公司的经营活动现金流、生产经营及整体业绩产生负面影响。