段永平力挺泡泡玛特：护城河深不可测，视王宁为偶像

段永平多次提及潮玩公司泡泡玛特(156, 4.50, 2.97%)，笑称自己的“泡泡玛特保险单”已经生效。

4月13日，段永平在回复网友关于估值探讨时，建议对方阅读《因为独特》，并直言自己是王宁的拥趸。该书是对王宁深度访谈的合集，系统梳理了其创业历程及企业全球化实践。

这并非段永平首次公开力挺。近期，他在个人账号上多次“种草”泡泡玛特。4月11日，他评价2025年年报时坦言，财报的盈利能力勾起了他的好奇心，让他连续多日沉浸其中，久违地感到兴奋。

值得注意的是，此前在2025年，段永平曾对公司的长期前景持保留意见，表示虽然产品有趣、创始人迷人，但看不懂10年后的走势。

然而，随着时间推移，段永平的态度发生了显著逆转。2026年4月9日，他发文宣布：“简而言之，我的泡泡玛特保险柜正式落锁了。”

他解释道，正是因为看了这期财报才下定决心深入研究。此前只是零星关注王宁的只言片语，觉得这个生意离自己太远、难以理解。他联想到电子宠物等曾经风靡一时的玩具，虽有过警惕，但内心依然好奇游戏投资的逻辑在潮玩领域是否会重演。

当日，他列举了泡泡玛特的核心护城河：稳固的品牌关注度、难以复制的艺术家签约壁垒、遍布全球的门店网络，以及王宁及其团队在供应链、物流、品控上的卓越表现。这些壁垒虽不能保证潮玩永不过时，但能让喜爱潮玩的人始终关注该品牌。

段永平认为，泡泡玛特的护城河远超预期。只要潮玩行业具有持续性，泡泡玛特就是一门极佳的生意。尽管关于持续性的争论会持续，但他认为公司只需做好自己，时间会给出答案（五年十年后见分晓）。

此外，段永平澄清，收回不投资的说法并不等同于已经买入，也不代表没买。他强调王宁的商业洞察力是顶级的，虽然对商业模式的顶级评价有所保留，但认可其已跑通模式且长期向好。

3月25日发布的2025年财报显示，泡泡玛特营收达371.2亿元，同比大增184.7%；净利润130.8亿元，暴涨284.5%。毛利率攀升至72.1%。核心IP LABUBU所属THE MONSTERS营收首破百亿。

针对明年，王宁定下了不低于20%的增长目标，并承诺不盲目追求增收不增利。

市场对这一保守指引反应冷淡，股价随即大跌。财报发布后，公司连续三日回购股份，今年累计回购额已达14亿港元。

3月30日，段永平再次发文，将经济学中的“速度”比作物理学的“加速度”，认为投资买的是未来的总量。经过两天的重新审视，他决定撤回“不投资”的言论。

段永平在投资界声名显赫，以重仓网易、苹果、茅台、腾讯闻名。2006年他曾以62万美元拍下与巴菲特的午餐。作为企业家，他创立了小霸王和步步高，并间接推动了vivo、OPPO和极兔的发展。

截至4月13日收盘，泡泡玛特股价微涨0.40%，报151.5港元。

新浪财经声明：此消息系转载自合作媒体，新浪财经登载此文出于传递更多信息之目的，文章内容仅供参考，不构成投资建议。

郑重声明：1.根据《证券法》规定，禁止编造、传播虚假信息或者误导性信息，扰乱证券市场；2.用户在本社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决定证券投资并承担相应风险。