摩根大通上调中通快递目标价至225港元 维持"增持"评级

摩根大通发布研究报告指出，将中通快递-W(193.5, -1.00, -0.51%)（02057）目标价从197港元提升至225港元，评级维持"增持"，并新增2028年预测数据，预计预测期内每股盈利年均复合增长率达13%。

该机构认为，行业反内卷政策正有效遏制价格战，为中通提供了提升运营效率、加大技术投资以及提高行业进入门槛的契机。管理层对理性定价及品质驱动竞争的持续性充满信心，这一观点同样获得顺丰及京东物流(15.2, 0.76, 5.26%)等其他龙头企业认同。中通2026年业务量增长指引为10%至13%，高于行业预期的8%，这主要得益于市场份额提升、定价环境更趋理性以及利润率扩张。

该机构将中通快递2026至2028年收入及净利润预测分别平均上调8%及2%，预计2026年收入同比增长13%至554亿元人民币，非公认会计准则净利润同比增长13%至107亿元人民币。