霍尔木兹海峡的战略价值，或许被市场高估了

核心要点

在和平时期预测能源价格已属不易，若叠加战争因素，其复杂程度更是成倍增加。

何况当前这场冲突，已致使全球一条关键航道的航运流量显著下降。要精准判断未来走向，近乎于不可能完成的任务。

即便是行业内的顶尖专家，如今也不得不依赖大量推测。倘若有人能明确告知这场冲突将以何种方式、在何时终结，预测工作或许会轻松一些。但现实是，坦诚地说出“我们无法预知”并不可耻，因为事实的确如此。

美国对伊朗霍尔木兹海峡附近港口采取的“封锁”行动尚不足一周。当美方宣布海军封锁时，一些观察人士担心此举可能刺激伊朗或其激进军事力量，进而引发针对船只、港口甚至人员的袭击。目前局势暂时平稳，但一次无人机攻击、一枚偏离目标的伊朗导弹，或是海峡内的一枚水雷爆炸，都足以让局势瞬间升级。一旦美军舰艇遭受直接打击，油价必将急剧攀升。当前环境充满危险与变数。

尽管如此……

我的观点 → 霍尔木兹海峡对全球能源供给的重要性，已较数周前有所降低。理由如下：

过去几年，沙特阿拉伯与阿联酋极具前瞻性地建设了备用输油管线。沙特管线每日可输送700万桶原油，阿联酋管线日输送量约为150万桶，这使得经由霍尔木兹海峡海运的石油流量减少了一半。

霍尔木兹海峡的意义远不止于原油。我一直强调，需警惕化肥、航空燃油等成品油、乃至半导体制造所需的氦气出现供应短缺。即便海峡航运能在短期内恢复至战前水平——顺带一提，目前无人对此抱有期望——能源及其相关供应链要重回常态也可能耗费数月之久。毫不夸张地说，我们正身处一个高度不确定的时期。基于此，我仅能确定两件事：

第一，船舶交通数据网站MarineTraffic.com的实时船舶动态图，是当前对全球市场而言至关重要的地图。

第二，这场冲突终将落幕。那么之后呢？美国是会回归战前状态，还是持续发力，巩固其全球能源强国的绝对地位？

不少投资者押注于后者。尽管美国石油产量已达历史峰值，且当前钻井活动未见显著增长，这表明大型石油公司尚未准备好增加资本投入。

部分中小型公司更具灵活性，能够提升产量，但我们仍需等待康菲石油(118.79, -4.83, -3.91%)、埃克森美孚(149.24, -3.40, -2.23%)和雪佛龙(187.02, -4.76, -2.48%)在本月底公布财报与资本开支计划。

面对诸多不确定性，投资者应如何行动？当前又该关注哪些领域？

我的观点 → 在与能源领域的投资者及业内人士深入交流后，一个明确的主题浮现出来：投资那些保障美国能源安全的企业。

研究机构Fundstrat的创始人兼首席执行官汤姆・李建议，应着眼于长远目标，聚焦三大安全领域：国家安全、网络安全与能源安全。

在能源方面，李还推荐关注规模达万亿美元的能源基础设施建设。他及其团队看好通用电气(318, 6.10, 1.96%)能源公司（GEV）。这家总部位于波士顿的企业在天然气、风电等多个能源领域均具优势，其首席执行官近期在休斯顿接受采访时也证实了这一点。不过值得注意的是，通用电气能源当前股价较917美元的平均目标价高出近70美元，年内涨幅已达51%，短期内可能迎来评级上调。

汤姆・李同样看好管道运营商ONEOK（OKE），该股当前股价84.84美元，较华尔街92.53美元的平均目标价低约12美元。他还青睐德克萨斯太平洋土地公司（TPL），这家公司较为特殊，据金融数据公司FactSet统计，仅有四位分析师跟踪该股，其中一位给出了罕见的卖出评级，另一位为减持评级。李显然并不在意，或许是看中了该股从近期高点回调23%的机会。这位Fundstrat负责人也看好电力设施领域，推荐行业领军企业昆塔服务公司（PWR）。

资产管理公司Strategy Asset Managers的汤姆・休利克与汤姆・李在管道领域看法一致，向客户推荐大型管道企业金德尔摩根(31.65, -0.42, -1.31%)（KMI）。他表示，当前正是油气运输企业的好时机，即便该股股价接近历史高位，他也并不担忧。休利克高度评价金德尔摩根近8万英里的管道网络，称其为“优质的核心能源基础设施”。

以下还有其他值得纳入观察列表的能源股票。根据分析师一致目标价预测，这10只能源股潜在上涨空间最大。

责任编辑：郭明煜

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