高盛维持中金公司买入评级 首季业绩大幅超出预期

高盛发布研究报告，重申对中金公司H股给予“买入”评级，设定未来12个月目标价为28.15港元，该估值基于对2027年11倍预测市盈率的考量。中金公司披露的今年第一季度初步业绩表现强劲，其指引显示，2026年第一季度归属于股东的净利润预计在34亿至39亿元人民币之间，同比增长幅度达65%至90%，远高于高盛此前预期的27%至46%增速。

然而，该行分析指出，尽管行业数据已基本被市场预期所消化，但中金的出色表现更可能得益于其香港业务的强劲势头，因为香港业务贡献了集团约30%的收入，且香港IPO市场持续强劲增长，同比增幅高达489%。考虑到中金的并购整合仍在推进，该行认为，强劲的盈利表现有助于提振公司股价，从而缩小股价与现金选择权行使价之间的折让幅度，并降低现金选择权被行使的可能性。

展望后市，高盛建议投资者关注以下几个焦点：1）预计将于4月举行的第二次董事会会议，有望在很大程度上缓解市场对并购交易本身不确定性的担忧，从而对估值提升产生积极影响；

2）2026年第一季度业绩的详细构成，特别是中金公司具有竞争优势的香港业务及财富管理业务的增长路径。

责任编辑：史丽君

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