账面资金超10亿仍欲募13亿 骄成超声"先减持后定增"遭质疑

近期，骄成超声(128.730, 1.45, 1.14%)披露定增方案，拟向不超过35名特定对象募集不超过13.44亿元资金。

截至2025年末，公司账面上货币资金达9.34亿元，交易性金融资产1.15亿元，总计超过10亿元；短期借款仅1.91亿元，无长期借款，资产负债率仅24.16%。公司资金充裕，为何还要大规模融资？

更值得关注的是，该公司2022年9月IPO时就已实现"超募神话"——原计划募集资金5.88亿元，实际却获得14.59亿元，超募金额高达8.7亿元。近三年后，截至2026年3月末，超募资金仍有3.96亿元闲置在专用账户中。前次募投重点项目"智能超声波设备制造基地"已宣布延期至2026年12月。

一方面是超募资金大量闲置，另一方面是账面现金充足，公司却还要向资本市场融资13亿元。

或许最能说明问题的时间节点，隐藏在股价的K线图里。

骄成超声股价在2024年9月最低跌至27.59元后开始反转，2026年1月更是一路攀升至160元的历史新高，一年半涨幅近5倍。

就在这个高峰期，公司第三大股东——IPO前设立的员工持股平台上海鉴霖，在2026年1月30日至2月6日短短一周多时间内，以127.19元至140.53元的高价精准减持，套现总额高达2.38亿元。

减持完成仅约两个月后，2026年4月10日，骄成超声披露了13.44亿元定增预案。

"先在股价高位让内部人套现离场，公司再向市场要钱"——这种时间的精巧程度，让市场参与者质疑：这是否意味着公司内部人对自身股价的估值已见顶？新入场的投资者是否将成为接盘者？

在定增预案中，骄成超声为这次再融资描绘了一幅美好的蓝图：半导体先进超声设备研发及产业化、检测超声技术平台建设、功率超声设备升级……每一个项目都紧扣半导体国产替代的热门赛道。

然而，这幅蓝图与前次IPO的募投效率之间存在矛盾。IPO时，公司规划的最重要的项目是"智能超声波设备制造基地"，如今这个项目已延期。旧账尚未结清，新项目就要迫不及待地登场。