光大期货：4月17日有色金属市场综述
铜：
（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）
昨日国内外铜价震荡下行，国内精炼铜现货进口窗口重又关闭。宏观层面，特朗普称美伊下轮会谈或于本周末进行，不排除延长停火，伊朗承诺不拥核，黎以停火10天，并加强经济封锁。国内数据方面，一季度GDP同比增长5.0%，开局良好。库存层面，LME库存减少925吨至40.17万吨，Comex减少38吨至53.2万吨，SHFE铜仓单减少3603吨至14.58万吨，BC铜库存维持1.25万吨。市场对美伊谈判及冲突结束持乐观态度，风险偏好改善，但担忧霍尔木兹海峡封锁引发能源危机和通胀，美联储降息预期仍低，宏观趋势趋缓但有反复。总体而言，宏观干扰降低，基本面乐观，铜价应偏强，但不宜过度期待。
镍&不锈钢：
（朱希，从业资格号：F03109968；交易咨询资格号：Z0021609）
昨日LME镍上涨0.41%报18295美元/吨，沪镍上涨0.11%报141700元/吨。库存方面，LME库存增加120吨至27.8万吨，SHFE仓单增加1831吨至6.39万吨。升贴水方面，LME0-3月维持贴水，进口镍升贴水下降50元至-400元。消息面上，印尼发布2026年4月第二期金属矿物及煤炭参考价，镍HMA参考价16933.57美元/吨，钴HMA参考价55852.86美元/吨，铁矿1.58美元/吨度，铬矿石6.37美元/吨度。路透社称，因伊朗战争导致硫磺短缺，印尼镍企产量削减至少10%。印尼镍矿配额收紧，原料辅料扰动叠加基准价调整，成本端走强，关注供应收紧及库存变化反馈。操作上可参考火法成本低多机会，警惕海外地缘及库存压力，关注后续配额补充。
氧化铝&电解铝&铝合金：
（王珩，从业资格号：F3080733；交易咨询资格号：Z0020715）
昨日氧化铝震荡上行，AO2605收于2668元/吨，涨幅0.72%。持仓增仓219手至14.7万手。沪铝震荡偏强，AL2605收于25585元/吨，涨幅0.97%，持仓增仓9190手至36.98万手。铝合金震荡偏强，AD2606收于24155元/吨，涨幅0.42%，持仓增仓303手至18377手。现货方面，SMM氧化铝价格回落至2693元/吨。铝锭现货贴水扩大至150元/吨。佛山A00报价回涨至24970元/吨，对无锡A00报贴水120元/吨，铝棒加工费包头临沂持稳，其他地区下调20-150元/吨；铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳6系上调10元/吨，低碳8系上调330元/吨。矿山发运持续减少，国内氧化铝阶段性增产及进口冲击，期现价差致交仓动作压制盘面，氧化铝社库天数小幅下滑，但面临回调及利润压缩。电解铝方面，美伊停火态度摇摆，霍尔木兹海峡未通航，中东铝厂受损致供给担忧，地缘风险外溢；国内铝水比例回升，社库累库减速。市场等待去库拐点信号，海外地缘支撑，国内弱需求及高库存限制涨幅。短期美元回落，宏观情绪带涨为主要逻辑。
工业硅&多晶硅：
（王珩，从业资格号：F3080733；交易咨询资格号：Z0020715）
16日工业硅震荡偏强，主力2605收于8480元/吨，日内涨幅0.89%，持仓减仓20987手至90237手。百川工业硅现货参考价9110元/吨，较上一交易日持稳。最低交割品价格回落至8500元/吨，现货升水收至20元/吨。多晶硅震荡偏强，主力换月至2606收于39380元/吨，日内涨幅1.08%，持仓增仓6017手至41230手；百川多晶硅N型混包料及颗粒硅料跌至34000元/吨，调整后最低交割品标准34000元/吨，现货贴水扩至5380元/吨。工业硅减产温和，社库及仓单累积，下游需求未回暖，持货商出货意愿强但提价难。海峡通航不畅影响出口及原料进口，成本端硅煤电价支撑，市场僵持。多晶硅消息被证伪，波动加大。头部企业扩产减产，积压库存超预期，压力难消；光伏项目启动滞后，地缘拖累海外需求，无实质利好。盘面击穿现金成本，行业亏损。短期悲观情绪修复，但未扭转。若需求无改善、减产不及预期，价格或重回下探。
碳酸锂：
（朱希，从业资格号：F03109968；交易咨询资格号：Z0021609）
昨日碳酸锂期货2609涨4.2%至176000元/吨。现货方面，电池级碳酸锂均价涨1500元至167500元，工业级涨1500元至163500元，电池级氢氧化锂涨1000元至153000元。仓单库存增加1040吨至29423吨。供给端，周度产量增加86吨至25713吨，4月产量环比增4%至11.1万吨。需求端，4月预计三元材料产量降4%至8.1万吨，磷酸铁锂预计增6%至45万吨。4月预计锂电池产量增4%至219GWh，三元及磷酸铁锂均增4%。库存端，社会库存增1013吨至10.3万吨，下游降320吨，其他环节增1170吨，上游增163吨。近期矛盾在供应端，津巴布韦政策、江西换证、尼日利亚及澳洲供应担忧；需求端维稳，电池业绩超预期，关注前高压力。
编辑：李铁民
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