机构：油价走势面临暴涨暴跌双重风险

来源：汇通财经

尽管美国周一（4月13日）出动海军封锁霍尔木兹海峡以拦截伊朗关联船只，但油价始终维持在100美元/桶下方运行。

本周前三个交易日，油价期货市场虽显平静，但考虑到全球关键石油运输通道的地缘政治紧张局势，这种平稳恐怕难以维持。

未来油价可能走向两个极端：一是冲破历史新高，二是跌回战前价位。这主要看美伊谈判结果，但核心在于霍尔木兹海峡能否恢复通航及船只流量何时回归。

目前，尽管美军实施封锁且中央司令部声称战果显著，但非伊朗船只仍未恢复通行，而追踪数据显示部分悬挂伊朗国旗的船只已成功冲破封锁。

全球实物原油供应依然紧缺，炼油商甚至愿意为非中东原油支付每桶150美元的高价。受供应短缺影响，现货原油价格飙升，比期货价格高出约40美元/桶。

然而，期货市场主要由新闻和情绪主导，目前市场仍期待美伊谈判重启。

分析师预测油价变得异常艰难，不确定性及特朗普政府自相矛盾的言论，让价格预测几乎变得不可能。

例如，高盛本周维持2026年布伦特和WTI原油均价预测分别为83和78美元，但同时也指出了预测面临的上行与下行风险。

上行与下行风险同时存在

据高盛引用的报告显示，霍尔木兹海峡流量极低是当前最大上行风险。分析师估算，目前流量仅为战前的10%（约210万桶/日），自2月28日战争爆发以来，尚无LNG通过。

高盛大宗商品主管达恩·斯特鲁文周三称：“停火协议降低了长期大规模供应损失风险，但海峡流量恢复需时，因此总体仍对油价预测构成上行风险。”

斯特鲁文指出，高盛估算供应损失约1000-1100万桶/日，需求损失约抵消300万桶/日。亚洲需求损失显著，尤其在航空和石化领域。他警告，若亚洲需求破坏持续，影响将蔓延至其他大洲和产品市场。

高盛假设海峡流量5月中旬恢复，海湾产量6月中旬恢复，故维持此前价格预测。

上周，高盛警告称若海峡未来一个月仍基本关闭，今年布伦特均价可能超100美元。若封锁超一个月，产量进一步受损，则布伦特Q3均价或达120美元，Q4达115美元。

下行风险方面，高盛认为波斯湾实际停产规模低于担忧。此外，因价格飙升和短缺引发的需求破坏，将使市场以“略低于预期”的价格实现再平衡。

其他机构观点：风险同样双向

ING策略师沃伦·帕特森和埃娃·曼西周四指出，期货市场保持稳定或小幅回落，因市场期待美伊延长停火并重启谈判。

他们说：“然而，实物市场正因海峡流量未恢复而日益收紧。”他们估算目前约1300万桶/日供应受干扰，随封锁持续，此数字可能上升。

北欧银行SEB假设海峡5月中旬前仅以20%产能运行，随后全面恢复，且波斯湾无重大设施损毁。

不过，SEB周三重申，“海峡非特朗普单方面可开”，即使协议达成，伊朗仍可能保留控制权。

SEB分析师奥勒·瓦尔比称：“面临风险明确双向：外交进展快可能致油价回落；谈判破裂或基础设施损毁，则可能推升布伦特合约，使现货突破150美元/桶。”

布伦特原油连续日线图 来源：易汇通北京时间4月17日13：20 布伦特原油连续 报 98.07 美元/桶

责任编辑：张乔松