锌价连续第四日上行 市场追高情绪趋于谨慎

今日沪期锌行情：今日沪期锌价格延续强势；沪锌(23735, -630.00, -2.59%)2605主力合约开盘报23960元/吨，最高触及24070元/吨，最低下探23875元/吨，昨日结算价为23915元/吨，今日收于24020元/吨，上涨105元，涨幅0.44%。今日沪锌2605主力合约成交量67624手，减少21462手，持仓量61572手，减少5768手。伦锌北京时间15：06最新报价为3437美元，上涨16.5美元。

今日ccmn锌价汇总：今日ccmn长江综合0#锌报价23840-23940元/吨，均价23890元，涨50元；1#锌报价23750-23850元/吨，均价23800元，涨50元；广东现货0#锌报价23550-23850元/吨，均价23700元，涨50元；1#锌报价23480-23780元/吨，均价23630元，涨50元。今日现货锌市场报价0#锌在23830-23940元/吨之间，1#锌在23760-23850元/吨之间。对比沪期锌2605合约，0#锌贴水105至升水5元/吨，1#锌贴水175至贴水85元/吨。

ccmn锌市评述：今日国内现货锌价格继续上扬。

宏观层面，呈现出“海外紧张局势趋缓，国内政策提供支撑”的态势。

海外局势：市场对中东地区实现停火持乐观态度，全球避险情绪有所回落，短期债券收益率下行。美伊谈判有望于本周末恢复，以色列与黎巴嫩达成的10天停火协议已生效，但美国对伊朗港口的封锁及船只扣押行动仍在持续，能源供应中断的风险依然存在。目前市场预期已从达成全面协议转向可能签署临时备忘录，美元指数高位企稳于98.247。

国内政策：一季度经济运行开局平稳，就业保持稳定。财政部与住建部联合发布通知，对2026年度城市更新行动给予定额补助。央行维持适度宽松的货币政策，市场流动性充裕，“十五五”期间电网投资力度加大以及基础设施建设提速，为金属需求提供了宏观层面的支撑。产业基本面方面，海外供应端扰动与国内需求疲软相互角力。

供需格局：WBMS数据显示，2026年2月全球锌板供应短缺6.44万吨。澳大利亚Viva Energy炼油厂火灾引发市场对澳洲铅锌矿供应的担忧，带动国内外锌价偏强运行。

库存与需求：国内传统消费旺季表现未达预期，下游按需采购，库存累积速度放缓。截至本周四，社会库存为25.93万吨，较周一微增0.05万吨。近期内外比价回落，锌锭出口窗口有望打开，或将缓解国内高库存压力。下游储能及光伏领域需求尚可，但畏高情绪导致现货市场成交转弱。

现货市场，整体交投表现一般。市场在价格上涨时挺价意愿降低，现货报价仍维持贴水状态。午后期货锌价走高，但市场交投氛围转淡，整体成交平平。

后市展望，美伊局势降温、国内宏观政策托底、海外供应扰动以及出口窗口打开预期，共同为锌价提供支撑。锌精矿加工费（TC）不升反降，叠加出口拉动因素，沪锌底部支撑较为坚实。然而，国内消费不及预期，高库存压力犹存，下游畏高情绪导致现货成交转弱，限制了锌价的反弹空间。

从资金面观察，沪锌高开后震荡，成交量放大有限且持仓停滞，多空双方围绕2.4万元整数关口博弈加剧，需警惕资金拉高出货的风险。短期预计锌价将在23600-24200元/吨区间内震荡运行。操作建议：不建议追高操作。

（长江有色金属网cjys.cn研发团队 0592-5668838）