光伏业反内卷成效显著，业绩向好获资金青睐
在“反内卷”措施不断推进的形势下，光伏设备板块迎来了资金面与基本面的同步改善。
最近两周，光伏设备板块持续上扬。在4月13日至17日这一周，光伏设备行业指数累计上涨3.31%，在申万124个二级行业指数中涨幅居前。
观察光伏设备行业70家公司的市场表现，本周有10家公司股价涨幅超过10%，琏升科技(16.280, 0.12, 0.74%)、明冠新材(17.780, 2.96, 19.97%)、帝尔激光(99.360, 16.56, 20.00%)本周累计涨幅均超过20%。
琏升科技本周股价累计涨幅超过30%，公司主营业务为N型异质结（HJT）光伏电池片，相较于PERC和TOPCon电池，该产品具备工艺流程短、转换效率高、衰减率低、温度系数低、双面率高等优点。
明冠新材主要经营太阳能(5.340, 0.01, 0.19%)电池封装胶膜及背板，并已布局固态电池铝塑膜业务。
消息方面，4月10日，工业和信息化部在武汉召开了2026年全国电子信息制造业高质量发展会议。会议强调，要坚决破除光伏行业的“内卷式”竞争。
自2025年以来，关于破除光伏、汽车等行业“内卷式”竞争的信号不断释放。
从已披露业绩的公司来看（未披露年报但披露预告的公司按预告上限统计），2025年，光伏行业公司实现营业收入超过4860亿元，实现净利润170亿元以上（剔除协鑫集成(4.450, 0.02, 0.45%)、永臻股份(23.260, -0.02, -0.09%)两家大幅亏损的公司），按可比口径统计，2025年光伏行业公司营收同比下降9.93%，净利润同比增长超过150%。
与历史数据对比发现，光伏行业2025年营收降幅大幅收窄，净利润也扭转了此前持续下滑或亏损的局面。
2025年是光伏行业从“规模扩张”转向“质量效益”的关键一年。面对全球装机增速放缓、产能结构性过剩、价格非理性下跌及全产业链亏损的严峻挑战，在政策引导与市场出清的双重作用下，光伏制造业加速淘汰落后产能并推动技术升级换代。根据中国光伏行业协会数据，2025年我国光伏新增装机量为315.07GW，同比增长13.5%，全球新增装机量580GW，同比增长9.4%。
展望2026年，联合资信认为，全球装机需求依然具有韧性。随着供需格局实现实质性再平衡、新型电力系统建设持续深化以及全球贸易格局深刻重塑，光伏制造业将全面开启以“产业集聚化、发展技术化、价值理性化”为特征的高质量发展新阶段。
从单家公司来看，固德威(87.340, 0.43, 0.49%)、国际实业(6.230, -0.09, -1.42%)、弘元绿能(24.700, -0.11, -0.44%)等公司在2025年成功扭亏为盈。其中，固德威表示，受益于国内光伏抢装潮、澳大利亚户储补贴政策落地以及欧洲市场走出库存调整期，公司逆变器及储能电池的销量与毛利额显著提升。
在业绩增长的公司中，联泓新科(22.520, 0.87, 4.02%)、艾能聚(16.120, 0.50, 3.20%)、阳光电源(132.750, -1.15, -0.86%)2025年净利润同比增幅均超过20%。其中，联泓新科2025年净利润同比增长超过30%，报告期内，公司积极推动在建项目按期投产，加速已投产项目的产能释放。
从融资资金动向来看，截至4月16日，70家光伏设备公司融资余额合计超过585亿元，较去年末增长近3%。
具体来看，有36家公司融资余额增加，占融资融券标的数量的比重超过56%。拉普拉斯(66.380, 0.27, 0.41%)、酉立智能(56.670, 1.77, 3.22%)、首航新能(41.720, 0.22, 0.53%)、中来股份(10.000, 0.46, 4.82%)的融资余额增幅均超过90%。
结合业绩进一步分析，2025年实现盈利，且4月16日融资余额较去年末增幅超过5%的公司仅有12家。
从净利润来看，排名前三的分别是横店东磁(19.390, -0.02, -0.10%)、晶盛机电(46.180, 0.58, 1.27%)及福斯特(17.190, -0.36, -2.05%)。横店东磁2025年净利润为18.51亿元，较上年小幅增长；公司4月16日融资余额较去年末增加13%以上。公司光伏产品出货量位居国内前列，2025年光伏系列产品营收达到143.1亿元，同比增长29%。
在这12家公司中，仅有福斯特4月16日融资余额较去年末增幅低于10%，其余11家公司中，拉普拉斯、酉立智能、快可电子(39.900, 0.67, 1.71%)等5家公司融资余额增幅均超过50%。
从市场表现来看，截至4月17日，这12家公司股价今年以来平均涨幅超过27%，仅横店东磁、酉立智能股价下跌，拉普拉斯、聚和材料(97.700, 1.90, 1.98%)、连城数控(37.700, 2.57, 7.32%)及泽润新能(73.990, -3.38, -4.37%)今年以来累计涨幅均超过50%。
