券商薪酬制度迎新规：长周期考核与追索扣回全面落地

证券行业的薪酬管理规范将得到进一步强化。

4月17日，中国证券业协会（简称“中证协”）透露，为了进一步规范证券公司的薪酬管理，完善长效激励约束机制，从而促进券商稳健经营和高质量发展，修订了《证券公司建立稳健薪酬制度指引》（简称“《指引》”）。该《指引》在协会第八届理事会第四次会议上通过，并向中国证监会备案，现已发布，自发布之日起正式施行。

总体而言，此次修订维持了原有的总体框架，但在董事会和管理层职责、薪酬总额决定机制、递延支付适用、追索扣回方式等方面进行了细化和完善，从而增强了规则的适用性和可操作性。

与此同时，本次修订新增了长周期考核要求，对主要业务部门及核心人员的范围、绩效考核指标主要内容等作出了具体规范，旨在强化长期激励约束机制的建设。

纳入长周期考核人员的绩效考核指标必须包含3年及以上的长期指标。

基本规范的细化主要体现在5个方面。

第一，证券公司应当依据关键岗位人员的岗位职责对其实行长周期考核。

《指引》指出，证券公司应当对董事长、高级管理人员、主要业务部门负责人、分支机构负责人和核心业务人员（统称关键岗位人员）依据其岗位职责实行长周期考核，纳入考核人员的指标必须包含3年以上的长期指标。

其中，主要业务部门包括但不限于开展证券经纪、自营、资管、衍生品交易、投行、研究所等业务的部门。核心业务人员包括上述部门的相关管理人员，以及对风险有直接影响或重要影响的岗位人员。公司应根据职级、岗位或薪酬水平等明确核心业务人员的具体范围。

绩效考核指标应当涵盖经济效益、合规风控和社会责任指标。

《指引》明确了主要业务部门、核心业务人员范围及绩效考核指标的主要内容。证券公司主要业务部门及关键岗位人员的绩效考核指标应当包含经济效益、合规风控和社会责任等指标。

经济效益指标应当体现相关业务条线的功能性考核内容。例如，证券经纪条线应体现产品匹配度、风险揭示有效性；自营条线应体现投资行为稳健性、逆周期布局；资管条线应体现投资者长期收益。

衍生品条线应体现与实体企业、商业银行及理财子公司、中长期资金管理机构开展的衍生品交易占比；投行条线应体现服务国家战略；研究所条线应体现服务国家现代化产业体系、宏观产业政策解读等智库作用。

同时，合规风控指标应体现廉洁从业、合规质效、风险管理等，不得仅以是否受到外部处罚作为对个人廉洁从业、合规管理的唯一考量。

此外，社会责任指标应体现与部门或岗位职责相关的职业道德与文化建设、投资者保护、乡村振兴、社会公益等情况。

《指引》对绩效递延支付的适用人员、年限、速度和起付时间提出了具体要求。明确证券公司应建立绩效薪酬递延支付机制，根据业务和岗位的风险属性明确适用人员、支付标准、年限和比例，不得通过提高福利或津补贴规避递延支付。

对风险有直接或重要影响岗位的人员应纳入递延支付范围，递延年限应与业务风险持续期限匹配，递延速度不应快于等分比例，起付年不应早于绩效薪酬归属年度（T年）后的第2年（T+2年）。国家有规定的按其规定执行。

此外，《指引》明确追索扣回同样适用于离职和退休人员。规定证券公司应建立薪酬追索扣回机制，对违法违规或导致公司过度风险敞口的高管和相关责任人员追究经济责任，可减少或停止支付未支付部分薪酬，要求退还当年相关全部或一定比例绩效薪酬，减少或停止中长期激励等。追索扣回同样适用于离职和退休的责任人员，相关人员应配合。

《指引》还要求证券公司按规定将相关违法违规行为记入执业声誉信息库。

《指引》指出，证券公司应将薪酬管理纳入公司声誉风险管理体系，加强声誉风险管理。证券公司应按《证券行业执业声誉信息管理办法》将相关人员违法违规行为记入执业声誉信息库。

在强化内部治理方面，一是董事会应审议薪酬管理基本制度、总额预算决算、高管绩效考核、薪酬情况等。

二是管理层负责组织实施薪酬管理制度及董事会决议。《指引》明确管理层负责组织实施薪酬管理制度及董事会决议。证券公司应指定专门部门负责薪酬管理日常工作，包括拟定薪酬制度方案、编制执行预算、组织实施绩效考核、评估调整薪酬水平，并为董事会及其薪酬委员会提供支持。

三是证券公司指定专门部门落实薪酬管理日常工作，并为董事会及其薪酬委员会提供支持。《指引》指出，证券公司应建立薪酬管理制度执行监督机制，完善分级审批、交叉复核等内控机制。明确制度实施与监督的部门或机构，由其负责核查薪酬制度执行情况，至少每年向董事会报告一次。

同时，证券公司应建立健全薪酬委员会、监督部门的履职保障机制，确保相关部门独立、客观、有效履职。

中证协指出，《指引》适用于所有证券公司，各级子公司参照执行，人员范围涵盖与证券公司建立劳动关系的人员和领取薪酬的董事、监事。

在优化原则和目标上，首先是证券公司应树立正确经营理念。践行金融报国、金融为民理念，建立薪酬体系，保障全面风险管理落实，实现稳健经营。

其次，证券公司应促进功能发挥。处理好功能性和盈利性关系，发挥薪酬管理正向引导作用，提升服务实体经济、国家战略和居民财富管理能力。

再次，证券公司应确保合规底线。完善治理、明确责任、强化监督，确保激励约束与合规管理衔接。

最后，证券公司应突出行业文化引领。将中国特色金融文化融入薪酬管理，引导员工珍惜声誉、恪守职业道德、坚持廉洁、履行社会责任。

中证协表示，薪酬管理是公司治理重要内容，科学合理的薪酬机制是行业长期健康稳定发展的基础。现行《指引》明确了应遵循的原则、内控、基本规范，为建立稳健薪酬制度、健全激励约束机制起积极作用。结合行业发展实际，有必要修订完善。