汽车利润承压 特斯拉储能业务成增长新引擎

本周特斯拉公布季报之际，其清洁能源与储能板块或将逆势跑赢这家电动车企陷入困境的主营业务，这显示出公司在向机器人及自动驾驶领域转型期间展现出的抗压能力。

CEO埃隆·马斯克拟斥资200亿美元新建产线制造机器人，此举或将导致特斯拉迎来近两年来的首次季度现金净流出。

特斯拉汽车板块盈利空间已较巅峰时期显著收窄，昔日主要利润支柱的高溢价监管信用额度，在马斯克盟友特朗普重返白宫后，受美国政策转向影响持续走低。

然而，受惠于数据中心对大规模储能系统的强劲需求，特斯拉能源板块增长更为迅猛，其利润率近乎公司日渐成熟的车产品线的两倍。

Envorso咨询创始人兼董事长阿德里安·鲍尔弗指出："坦诚讲，储能业务确实在缓解冲击，但规模尚不足以完全对冲监管积分锐减与汽车利润缩水的双重挤压。增长势头良好，但现有体量仍嫌不够。"

Visible Alpha数据披露，华尔街预测该部门2026年收入有望从2025年的128亿美元攀升至约183亿美元，毛利将增至约53亿美元，毛利率稳定在29%左右。

该板块今年收入预计将占到特斯拉整体营收的约20%。

分析师预测，在特斯拉4月22日美股盘后发布的季报中，能源板块收入增幅将达25%，高于汽车业务12%和服务板块23%的增速。本季度公司预计产生14.4亿美元的现金消耗。

已非边缘板块

特斯拉约1.5万亿美元的市值，构筑于机器人、全自动驾驶等尚未兑现的产品愿景之上。

但能源板块的季度销售额波动依然较大。

英国资管机构Hargreaves Lansdown资深股票分析师马特·布里茨曼（本人持有特斯拉股份）称："该业务起伏较大，在下季度财报电话会公布更多细节前，难以过度解读。"

2026年Q1，特斯拉储能系统装机量达8.8吉瓦时，同比回落15%。不过，凭借聚焦高毛利产品销售，该板块收入预计仍将保持增长。

ETF发行商REX Financial首席运营官斯科特·阿奇切克指出："越来越多的装机量源自公用事业级大型Megapack储能产品，其利润空间远超小型家用Powerwall电池或低成本系统。"

投资者关注能源板块如何应对行业性挑战。摩根士丹利分析师表示："虽然Q1后增长或持续强劲，但价格竞争与关税成本传导延迟可能挤压利润空间。"

责任编辑：李肇孚

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