大摩调降黄金前景展望

摩根士丹利(190.47, 1.65, 0.87%)调降了黄金前景展望。自美国与以色列协同对伊朗采取军事行动以来，黄金表现持续弱于大盘。

专业人士预估，2026 年下半年金价将从当前约每盎司 4830 美元的水平攀升至 5200 美元，低于此前乐观情境下 5700 美元的预测。

摩根士丹利大宗商品策略师埃米・高尔等人周一在报告中指出：“我们依旧看好黄金，但上行空间较此前有所收窄。”

此次调降的核心因素是：能源价格上涨风险可能传导至核心通胀指标，进而削弱美联储降息的可能性。

专业人士在周一致投资者的报告中指出：“此次冲突触发了能源供应冲击，市场对美联储降息的预期降温，黄金此次未能展现避险资产特性亦在合理范围内。”

他们还强调，在冲突爆发前金价已显著上扬，这也是近期金价出现大幅回调的根源之一。自本轮战争开启以来，金价已下挫约 8.5%。

摩根士丹利经济学家仍预估美联储今年将降息两次，而美联储目前的指引仅为一次。

高尔及其团队指出，两次降息的情境 “将利好黄金，ETF 对政策走向尤为敏感，而当前金价也正与实际利率重新挂钩”。

他们补充称：“金价已与实际收益率重新建立联动，且可能持续对实际收益率保持敏感，但我们认为金价仍有进一步上行空间。”