联合健康Q1财报亮眼，严控医疗开支助推全年利润目标上调
专题：聚焦美股2026年第一季度财报
核心要点
联合健康集团周二发布一季度财务表现优于市场预估，并提升2026年利润展望，主要归功于公司在控制高昂医疗支出及提升运营效率方面取得的进展。
这家全美最大私营医保企业表示，预期2026年经调整每股利润将突破18.25美元，超越先前设定的17.75美元目标。联合健康全年收入预测保持不变，仍为逾4390亿美元，该公司于1月表示该目标反映"整体业务规模的适度调整"。
以下为该企业一季度财报数据，与路孚特（LSEG）分析师调研的市场预测对比：
联合健康依托新任管理层推动业务重组方案。历经过去两年的多重运营挑战，此次转型涵盖缩减参保规模、剥离Optum健康服务部门的英国资产、加码AI技术投入、优化诊疗流程、提高数据公开度，以重塑盈利水平与行业口碑。
公司一季度净利润达62.8亿美元，折合每股6.90美元；相较上年同期的62.9亿美元，折合每股6.85美元。在扣除资产处置、结构调整及亏损合约拨备预期回拨等因素影响后，联合健康经调整每股盈利为7.23美元。
当季营业收入由去年同期的1095.8亿美元增长至1117.2亿美元。据金融数据平台StreetAccount统计，旗下联合健康保险与Optum两大核心业务部门本季收入均超越分析师预测。
值得关注的是，联合健康对长期居高不下的医疗开支控制效果明显——该难题已困扰整个保险行业逾两年。由于疫情后延压的医疗需求井喷式释放、GLP-1等高价特效药使用增加等原因，各大险企（特别是运营Medicare Advantage计划的机构）利润空间不断被挤压。
联合健康一季度医疗赔付比率录得83.9%，较去年同期84.8%的水平有所优化。该指标越低，一般表明公司保费进账超过医疗理赔支出，获利能力更佳。
StreetAccount数据显示，分析师此前对该季度赔付率的普遍预估为85.5%。
联合健康在公告中指出，一季度赔付率表现归功于医疗支出的有效节制，以及早前为Optum亏损合约所计提拨备的部分释放。但公司同时强调，医疗开销"依然维持在较高水平"，部分削弱了上述积极进展。
联合健康CEO斯蒂芬·赫姆斯利在公告中表示："我们持续为服务对象及医疗服务提供方简化流程并推动医疗体系现代化升级，创造更大价值、提高支付可负担程度、强化信息透明度及服务协同性。"
就在财报发布数周前，特朗普政府最终确定2027年Medicare Advantage计划赔付费率上调方案，调升幅度远超初期提议，为联合健康及其他医疗保险企业股价带来正面提振。
责任编辑：郭明煜
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