人民币崛起成全球资本避险新港湾

当前，美元作为国际经贸与金融体系长期主导者的地位正遭遇空前信任危机，而人民币对美元汇率则展现出强劲升值势头。有分析指出，中国资产所具备的“稳定性溢价”正持续增强其对全球资本的吸引力。

据西班牙《起义报》最新报道，人民币国际化进程自2023年起明显提速，尤其在2025至2026年间表现尤为突出，其推进速度之迅猛、步伐之坚定，远超众多欧美观察家的原先预期。

特别是在中东地缘局势动荡导致全球金融市场剧烈波动、传统避险资产价格起伏加剧的背景下，人民币逆势上扬、跨境流通规模持续扩大，成为本轮全球避险潮中为数不多保持韧性、持续吸纳资金流入的主要币种，其国际化进程迎来关键战略机遇期。

避险新宠

当地缘政治冲突席卷中东、全球市场避险情绪急剧升温时，亚太货币往往会面临集体承压。但此次人民币打破了历史惯例，凭借卓越的稳定性与安全性，跃升为全球资金的重要避风港。

无论是短期还是中期维度，人民币对美元汇率均呈现升值格局。

自3月下旬起，人民币持续走强，屡次刷新三年高点。4月21日，在岸与离岸人民币对美元汇率盘中同步攀升，离岸人民币对美元最高触及6.8115，在岸人民币对美元达到6.8137，双双创下年内新高，并刷新2023年3月23日以来的升值纪录。

经济学人智库高级经济学家徐天辰指出，正是中国的“稳定溢价”令其资产对全球投资者的吸引力与日俱增。

他归纳了三大核心支撑：其一，中国远离地缘冲突核心区且未直接介入，资产无实体损毁之虞；其二，充裕的石油储备为经济构筑缓冲垫，可有效抵御能源供给冲击；其三，完整且富有韧性的产业链既确保国内生产平稳，又助力中国在动荡的全球市场中扩大出口，使企业在高波动环境下仍能维持盈利。

这种稳定性在债市体现得尤为明显。中东冲突升级后，中国国债收益率波动极小，成为本轮全球避险潮中稀缺的优质资产。伴随资金持续涌入，债市稳步走强，4月22日，10年期国债收益率报1.7391%，创八个月新低；30年期国债收益率回落至2.2155%，刷新年度低点。与此形成反差的是，美英等国国债遭遇显著抛售。

人民币的成本优势也助推其在贸易与融资领域快速普及。伦敦证交所数据显示，企业日益倾向人民币融资，部分企业可借此节省高达2%的营运资金成本。

4月23日，环球银行金融电信协会（Swift）数据显示，3月人民币全球支付占比达3.1%，前值为2.74%。

全球避险需求高涨，令人民币计价债券持续受到追捧。

Wind数据显示，截至4月8日，年内熊猫债发行规模已达1047.35亿元，较去年同期523亿元实现翻倍增长。

2025年点心债发行规模突破1.2万亿元，创历史新高。今年3月，点心债发行157只，单月发行量刷新纪录；发行规模1500亿元，同比增长180%。

削弱美元依赖

与此同时，长期主导国际经贸与金融体系的美元正面临空前信任挑战。愈来愈多的国家与市场主体主动寻求降低美元依赖，这一趋势不仅重塑国际货币版图，也为人民币国际化拓展了更广阔空间。

全球可持续发展战略研究院（GSISD）创始人、执行主任凯瑟·纳瓦布（Qaiser Nawab）指出，美元自身的结构性难题——持续膨胀的贸易逆差、资产泡沫隐患、高企的债务水平以及日益严重的贫富分化——正在侵蚀其霸权信用，而各国摆脱美元过度依赖的诉求，正是人民币资产持续获国际市场青睐的重要推手。

事实上，德意志银行报告显示，早在中东冲突升级前，全球货币体系已现结构性转变：页岩油革命推动美国实现能源自给，使其不再是中东石油最大买家；而西方对俄伊等能源出口国的制裁，则迫使大量石油贸易绕过美元结算体系，直接冲击传统石油美元循环。

从更长远视角看，全球能源转型正从需求侧动摇美元体系根基。世界银行指出，未来全球能源结构有望从依赖跨境贸易的化石燃料，逐步转向更多依靠本土生产的清洁能源，这一转变将持续削弱石油贸易对美元的需求，令建立在能源结算之上的美元霸权丧失重要支柱。

权威数据印证了美元地位的持续下滑。国际货币基金组织（IMF）3月30日发布的数据显示，截至2025年第四季度，美元在全球外汇储备中的占比降至56.77%，创下该机构1995年统计以来的历史最低点。

澳新银行集团高级中国策略师邢兆鹏认为，金融机构对美元贬值已形成广泛共识。

徐天辰认为，全球货币格局演变的根本动力，源于全球力量格局的深刻调整。中国经济、贸易与产业链影响力持续攀升，在全球安全架构、供应链体系及跨境贸易投资中扮演愈发关键角色，这为人民币地位提升奠定了坚实基础。

对全球经济而言，更加多元化的货币体系可带来显著裨益。

柬埔寨的案例颇具启示。该国央行一位副行长在近期政策简报会上指出，过度美元化会削弱货币政策传导机制，制约柬埔寨的经济调控能力。此外，过度美元化还会使工人实际工资面临汇率波动风险，并阻碍普惠金融发展。强化本国货币瑞尔的使用，尤其在服装、鞋类、旅游用品及箱包等关键出口行业，被视为维护柬埔寨宏观经济稳定与产业竞争力的关键。

徐天辰认为，“某种意义上，全球经济正被单一货币‘绑架’。多元化可降低货币兑换与结算成本，尤其对跨国运营企业而言。它还能减少支付系统中美元主导地位带来的风险。归根结底，这关乎定价权。”

“锚定作用”

人民币升值趋势已延续一段时间。

2025年末，在岸与离岸人民币兑美元升破“7.0”关口。进入2026年，人民币升值势头不减。

2月《中国商业杂志》一项研究发现，人民币正开始形成区域性“锚定效应”，对东亚及拉丁美洲（与中国贸易联系紧密的地区）的汇率政策框架产生实质性影响。

纳瓦布认为，双边贸易强度、产业一体化与金融合作等结构性因素正推动这一趋势。人民币已成为部分新兴市场（尤其是巴西、智利、马来西亚与印尼）汇率体系中具有统计意义的锚定货币，而美元的锚定作用则显现弱化迹象。这表明全球货币体系正经历渐进的结构性演变。

“中国庞大的经济体量与贸易影响力足以支撑其崛起。”纳瓦布表示。据中国海关总署数据，2025年全球与我国有贸易往来的国家和地区达249个。

离岸实体持有与使用人民币的意愿日渐增强，直接推升离岸市场对人民币流动性的需求。渣打银行一份报告显示，基于对19个行业近300家大型企业的调查，24%涉及人民币业务的受访企业表示，未来三年将增加使用人民币进行在岸及离岸融资。

近年来，人民币在国际支付中的市场份额已呈趋势性上升。3月6日，中国人民银行行长潘功胜在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上表示，按可比口径计算，人民币已成为我国对外收支第一大结算货币、全球第二大贸易融资货币、第三大支付货币，在IMF特别提款权（SDR）货币篮子中的权重位列第三。

在重点经贸伙伴中，人民币结算实现突破性进展：中俄双边贸易本币结算占比超95%；巴西与中国建立人民币清算安排，1900亿元货币互换协议为贸易提供流动性支撑，大豆、铁矿石、石油等大宗商品交易加速采用人民币与雷亚尔直接结算。

福布斯分析指出，人民币结算可规避美元中间环节，显著降低企业汇兑成本；与中国供应商货币口径一致，还能强化商业合作、提升议价能力，并可对接熊猫债、人民币贷款、信用证等低成本融资工具。

非洲市场的人民币应用也在迅速铺开。据路透社报道，泛非经济银行集团（Ecobank）首席执行官表示，鉴于非洲与中国贸易及商业联系日益紧密，该行正与中国银行商讨，计划年底前为客户推出一种本地货币与人民币直接结算的产品。

金融基建全面升级

人民币国际化的持续推进，离不开现代化跨境金融基础设施的强劲支撑。近年来，随着人民币跨境支付系统（CIPS）日臻完善、数字人民币跨境应用稳步推进，人民币在全球范围内的流通效率与使用黏性显著提升，为国际化进程开辟了新通道。

作为人民币国际化的核心战略基础设施，中国人民银行2015年推出的CIPS，自诞生起便致力于优化跨境人民币交易流程。SWIFT曾评价，CIPS大幅简化了代理行处理人民币跨境支付指令的环节，加之其采用ISO 2022国际通用支付信息标准，系统的兼容性与全球连通能力进一步增强。

上线以来，CIPS业务规模持续快速扩张。2024年，CIPS处理的跨境人民币支付金额达175万亿元，同比增长43%。截至2025年末，CIPS拥有直接参与者193家、间接参与者1573家，覆盖全球124个国家与地区，并可通过5000余家法人银行机构，将服务网络延伸至190个国家与地区，实现从区域布局向全球网络的跨越。其中，亚洲机构占比最高，欧洲、非洲、美洲及大洋洲参与者稳步扩容，国际化版图持续拓展。

2026年3月，在地缘冲突加剧、全球资产普遍波动下行的背景下，市场对安全、高效的跨境支付渠道需求激增，CIPS交易热度显著攀升。当月系统日均交易量突破9200亿元，创下近一年新高；日均交易笔数超3.5万笔，环比大幅增长。

在传统跨境支付体系升级的同时，以数字人民币为代表的新型金融基础设施，正为人民币国际化注入新动能。数字人民币采用点对点直接结算模式，省去多层代理环节，不仅将交易手续费压缩至传统模式的十分之一以下，还可实现跨境资金秒级到账，大幅提升结算效率。

在跨境应用场景中，数字人民币已形成多元落地路径：既有多边央行数字货币桥（mBridge）这类多边合作机制，也有基于跨境数字支付与区块链平台的双边对接模式，可灵活适配不同国家与地区的监管及业务需求。自2024年6月试运营至2025年底，mBridge累计处理跨境支付4868笔，交易金额折合4778亿元人民币，其中数字人民币交易额占比高达约96%，成为多边央行数字货币合作的核心载体。

政策层面，数字人民币的战略地位持续提升。2025年12月，央行党委会议明确将“推进人民币国际化”与“稳步发展数字人民币”列为金融高水平开放的重点任务，数字人民币被定位为突破传统跨境支付瓶颈的“核心引擎”。2026年初，央行印发数字人民币管理与基础设施建设行动方案，新一代计量框架、管理体系、运行机制与生态体系正式落地实施，为数字人民币跨境应用提供了更完善的制度与技术保障。

迎来战略机遇期

在全球货币格局重构与中国金融强国战略推进的双重驱动下，人民币国际化正迎来历史性战略机遇期。顶层设计明确方向、市场需求持续扩张、政策工具密集出台，多重利好共振，推动人民币向全球储备货币目标稳步前行。

2026年4月以来，政策与市场信号密集释放，勾勒出人民币国际化加速的清晰路径。4月11日，央行、外汇局联合上调外资银行与进出口银行境外贷款杠杆率，为人民币信贷“出海”拓展空间；4月15日，财政部宣布于4月22日在香港发行155亿元离岸人民币国债，为2023年10月以来最大规模，精准对接全球离岸人民币资金配置需求。

IMF前首席经济学家、哈佛大学教授肯尼斯·罗格夫大胆预测：未来五年，人民币有望跻身全球储备货币之列。这一判断并非空穴来风，而是基于中国经济韧性、全球产业链重构及美元体系内在风险的综合权衡。

从现实基础看，人民币国际化的市场驱动力已充分积聚。中国首席经济学家论坛研究院院长、中欧陆家嘴国际金融研究院高级学术顾问盛松成指出，在当前全球产业链加速重构与中国企业贸易投资“双轮驱动”出海背景下，人民币跨境投融资需求的蓬勃发展，已成为金融支持实体经济高质量发展的重要一环。随着人民币在国际贸易融资中的地位稳步提升，其作为融资货币功能的深化正迎来前所未有的战略窗口期。