绝味食品九年来首次出现亏损！五年隐瞒收入被查，补缴税费超三亿，现金流持续收缩，近两年日均闭店约六家
红星资本局4月23消息，“鸭脖大王”绝味食品（603517.SH，简称：ST绝味(13.050, 0.13, 1.01%)（维权））遭遇上市九年来的首次净利润亏损。
导致绝味食品出现亏损的原因，一方面是因财务管控失当产生的税款及滞纳金补缴超过3.42亿元；另一方面则是占公司收入超过八成的“卤制食品销售”业务业绩出现回落。
据窄门餐眼数据，截至4月23日，绝味鸭脖全国正常营业门店数约为10272家，相较2024年6月底的14969家，已缩减超过4500家。
红星资本局关注到，在卤味行业整体面临压力的环境下，自2025年起，绝味食品先后推出了聚焦社区全天候新鲜食品的“鲜卤超市”、提供热煲快餐的“绝味煲煲”，以及融合炸卤、烤串等品类的“绝味plus”等新型门店。
主业不振叠加补缴税费3.42亿元
绝味上市九年来首亏
4月22日晚间，绝味食品披露了2025年年度财务报告。2025年，公司实现营业收入54.67亿元，同比下降12.62%；归属于母公司股东的净利润从上年的盈利2.27亿元转为亏损1.91亿元，同比大幅下滑184.11%；归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为0.75亿元，较上年同期下降62.82%，公司经营压力显著加大。
从行业分类来看，占比超过八成的“卤制食品销售”业务2025年实现营收44.9亿元，同比下降14.04%，毛利率下降0.76个百分点至33.2%。
需要指出的是，这是绝味食品自上市九年来首次出现净利润亏损。
绝味食品官网资料表明，绝味食品创立于2005年，并于2017年3月正式登陆资本市场。红星资本局注意到，2017年至2021年间，是绝味食品的快速扩张阶段，其营业收入分别为38.5亿元、43.68亿元、51.72亿元、52.76亿元、65.49亿元；归属于母公司股东的净利润分别为5.02亿元、6.41亿元、8.01亿元、7.01亿元、9.81亿元。
然而在此期间，绝味食品同时存在长达五年的隐瞒营业收入行为。2025年9月19日，绝味食品披露了一份《行政处罚事先告知书》，湖南证监局经调查发现，2017年至2021年期间，公司未将加盟门店装修业务收入予以确认，致使年度报告中的营业收入被低估，该部分占对应年度公开披露营业收入的比例分别为5.48%、3.79%、2.20%、2.39%、1.64%。
当时，有财务会计领域专业人士向红星资本局分析，上述操作可能是为规避相应的增值税、企业所得税支出，亦或存在资金体外循环的利益输送问题。另据界面新闻报道，有券商人士指出绝味食品“直营+加盟”的扩张模式为财务操纵提供了空间。监管多次处罚结果表明，在加盟业务的资金管理方面，绝味食品长期处于失控状态。
4月4日，ST绝味发布公告称：经企业内部税务自查，公司需补缴税款及滞纳金合计3.42亿元，且相关款项已全部缴纳，上述补缴的税款及滞纳金将计入公司2025年及2026年当期损益。
门店数量两年减少超4500家
自身造血能力持续减弱
在财务管控出现问题的同时，绝味食品的自主盈利能力正在削弱，其核心业务的创效能力出现了下滑。
绝味食品2026年第一季度财务报告显示，公司实现营业收入12.65亿元，同比减少15.71%；归属于母公司股东的净利润为7135.65万元，同比减少40.53%；经营活动产生的现金流量净额为亏损1.37亿元，同比下降139.73%。
绝味食品解释称，公司归属于母公司股东的净利润下降主要源于收入下降导致毛利减少；经营活动产生的现金流量净额减少主要是因为销售商品、提供劳务收到的现金有所减少。
从一季度经营数据中主营业务收入的渠道分布来看，绝味食品的最大收入来源是“卤制食品销售”，该项收入的占比为80.97%；在拥有大量加盟商管理的背景下，绝味食品的加盟商管理收入仅占1.06%。也就是说，绝味食品作为总部企业，收入来源主要是“销售卤味产品”，通过锁定门店的供货渠道，实现管控目的。
据窄门餐眼数据，截至4月23日，绝味鸭脖全国在营门店数量约为10272家，对比绝味食品最后公开披露的截至2024年6月底的14969家数据，已减少超过4500家。
开超市、卖快餐
卤味巨头纷纷跨界转型
在卤味行业整体承压的背景下，从2025年开始，绝味食品陆续推出了主打社区全时段鲜食的“鲜卤超市”、售卖热煲快餐的“绝味煲煲”，以及包含炸卤、烤串的“绝味plus”等门店。
今年2月，绝味食品证券部相关工作人员向红星资本局透露，公司持续加大产品创新力度、加快产品上新速度，以应对复杂多变的市场环境，为卤味业务发展寻找更多突破方向。
红星资本局注意到，除绝味食品外，多个卤味行业领军企业也在加速完善上游供应链、拓展多元渠道，寻求第二增长曲线。
例如，紫燕食品(27.050, -0.47, -1.71%)（603057.SH）此前在尼泊尔建立工厂以保障原料供应，同时试水快餐赛道；煌上煌(11.400, -0.04, -0.35%)（002695.SZ）通过并购方式切入冻干食品领域；周黑鸭（01458.HK）发力复合调味品推出“嘎嘎香”系列。
绝味食品在财务报告中表示：“总体而言，当前行业仍处于商业模式调整期，企业依然面临较大的不确定性和持续释放的短期经营压力，供给端出清与需求端结构优化仍在缓慢推进过程中，市场竞争格局尚未稳定，机遇与挑战并存，企业需扎实提升核心竞争力。”
而上述调整和改革都需要一定的资金支持。红星资本局注意到，绝味食品前一晚同步公告称，为满足生产经营及业务发展的资金需求，公司及控股子公司2026年度拟向建设银行(9.730, -0.06, -0.61%)、工商银行(7.580, 0.06, 0.80%)等多加银行申请综合授信额度，预计总额不超过人民币50亿元。
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