六分钟充满电，宁德时代能否稳坐行业龙头？
来源 | 野马财经
锂矿布局尚待突破，“宁王”的宏伟蓝图仍在推进中。
作者 | 姚悦
编辑丨于婞
提到充电，哪位车主的痛苦经历被勾起了？充电焦虑意味着每次进入服务区都像一场赌博——排队、充电桩故障、漫长的等待。半小时已算快速，一小时也不足为奇。
近日，宁德时代针对这一痛点推出了重磅新技术。4月21日晚，公司发布了第三代神行超充电池，将电量从10%充至98%的时间缩短至6分27秒，在零下30℃的低温环境下，补电至98%也仅需约9分钟。
“宁王”的技术高调亮相，然而发布会前后不到一周，宁德时代第四大股东宁波联合创新新能源投资管理合伙企业计划转让公司股份，中石化香港也同步减持公司H股，加上2025年底联合创始人黄世霖转让股份——不到半年，三大股东合计套现（或计划套现）接近462亿元。
分析人士指出，大股东减持需关注其方式及接盘方的积极性，未必代表看空公司，更不反映公司基本面出现恶化。
然而，结合宁德时代目前对上游锂资源的掌控程度来看，其行业龙头地位尚未完全稳固。
截至4月23日收盘，宁德时代A股报收438.9元/股，微涨0.58%，总市值2.03万亿元；H股报收702.5港元/股，上涨0.5%，总市值约2.3万亿港元。
宁德时代大幅缩短充电时间
4月21日晚，宁德时代在北京“超级科技日”上一举发布了6项创新成果。最受瞩目的当属第三代神行超充电池。常温条件下，电量从10%充至98%仅需6分27秒。即便在零下30℃的极寒环境中，从20%充至98%也只要9分钟。这意味着充电时长从半小时级别压缩至6分钟级别，体验几乎媲美燃油车加油。
但这场发布会的深层意义远超针对消费者痛点的技术参数本身。
比亚迪在今年3月也发布了超充技术，其第二代刀片电池从10%充至70%仅用5分钟，从10%充至97%只需9分钟。而宁德时代仅用一个多月，便推出了一款实现反超的产品——常温充电速度快了2分33秒，极寒环境表现也与比亚迪持平。
黄河科技学院客座教授张翔表示，行业内宁德时代与比亚迪分列第一和第二，竞争激烈，发布会常呈现“贴身”压制的态势。林示指出，在磷酸铁锂领域，宁德时代最主要的对手是弗迪电池。此次超充技术的发布，不仅在于巩固定价权，也意在争夺客户。
宁德时代还公布了超换一体补能网络计划。对此，中欧协会智能网联汽车秘书长林示分析，该计划一方面通过构建全场景补能网络，拉拢车企加入，防止车企“去宁德化”；另一方面，以技术和规模优势压制二线电池供应商，并防范自建补能网络的车企分流客户。这一思路与比亚迪截然不同，比亚迪以整车为核心配套补能网络，而宁德时代反其道而行，形成一种战略对冲。
宁德时代此次发布的产品线中，神行主打超快充电、麒麟主打高能量密度、麒麟凝聚态主打超长续航、骁遥主攻增程混动——四条技术路线覆盖了从主流家用到高端性能、从纯电到混动的全场景需求。任何一个细分市场爆发技术竞赛，宁德时代都有相应的产品应对。
新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅指出，宁德时代正加速从单纯的电池制造商向新能源产业综合服务商转型，以巩固产业话语权，抵御来自全产业链竞争对手的冲击。
大股东半年内接连减持
“超级科技日”吸引了全行业目光，而在发布会前后不到一周，宁德时代大股东阵营接连减持也引发了市场关注。
4月17日晚，宁德时代发布公告，持股5%以上的股东宁波联合创新，因自身资金需求，计划通过询价转让方式减持5800万股A股，占总股本的1.27%。宁波联合创新是公司第四大股东，自上市前即持有股份。最终转让价格为410.34元/股，较前一交易日收盘价折让约5%，套现约238亿元，由30家机构投资者接手。
几乎同一时间，据“观点网”报道，宁德时代另一大股东中石化香港以每股708港元的价格出售850万股H股，折让约3.8%，套现约7.69亿美元（折合人民币约52.56亿元）。中石化香港原持有1470万股，是其第二大股东，此次减持超过半数。
这并非近期首次大股东减持。2025年底，联合创始人、原“二当家”黄世霖的大规模减持就曾引发市场震动。
黄世霖是公司第三大股东、最大个人股东，持有4.66亿股（占10.21%）。2025年11月，他通过询价转让方式减持4563.24万股（占1%），转让价为376.12元/股，套现约171.63亿元，这不仅是当年单笔金额最大的案例，更刷新了A股历史上询价转让的规模纪录。受让方为16家机构投资者，股份锁定6个月，且转让后黄世霖仍为第三大股东。
不到半年时间，三大股东合计套现（或计划套现）金额接近462亿元。
不过，袁帅认为，大股东密集减持常被市场解读为“内部人不看好”，但若深入分析减持方式（如询价转让、机构接盘、非二级市场直接抛售）及机构超额认购的热情，减持行为可能只是基金存续期满的正常退出。公司的技术、成本、客户优势并未改变，短期的股东结构调整与公司基本面关联不大。
锂矿布局尚待突破
“宁王”的宏伟蓝图仍在路上
自2017年起，宁德时代已连续多年稳居全球动力电池装车量榜首。
根据韩国市场研究机构SNE Research的统计数据，2026年前两个月，宁德时代全球动力电池装车量市场份额达到42.1%，较去年同期提升了3.4个百分点。根据国内机构盖世汽车研究院的统计，2026年1-2月，宁德时代在国内动力电池市场的装机量市场份额为48.3%。
业绩方面，2026年第一季度，宁德时代实现总营收1291.31亿元，同比增长52.45%；归母净利润207.38亿元，同比增长48.52%。
尽管亮眼的数据构筑起稳固的行业形象，但宁德时代的“龙头地位”并未彻底稳固。
在下游客户端，理想、小鹏等车企已引入其他电池供应商，宁德时代不再是唯一的电池来源。在竞争对手层面，比亚迪全球市场份额攀升至13.4%，稳居全球第二；其旗下弗迪电池2026年3月国内装机份额达到17%。中创新航、国轩高科等二线厂商也在持续扩产追赶。
而在所有外部压力中，对上游锂资源掌控力不足是最底层的挑战。真锂研究创始人墨柯指出，全球不可再生资源行业的竞争终点永远是资源争夺；中游技术壁垒极易被追赶，唯有上游矿产具有天然的排他性。宁德时代所在的动力电池行业，锂的战略意义格外重要，因为只要是锂电池，就离不开锂，近几年锂价的剧烈波动更直接牵动着全产业链的成本。
此外，复盘全球制造业龙头：必和必拓掌控铁、铜资源；通威股份扎根硅料；雅保以自有矿产构筑壁垒。上游资源主权是龙头企业长治久安的基石。
宁德时代过去十年的买矿之路并非一帆风顺。
海外扩张方面，早期通过参股开始试水布局，例如2016年收购北美锂业，2020年入股加拿大的Neo Lithium公司，后者拥有阿根廷的盐湖锂项目。2021年，宁德时代试图以3.77亿加元全资收购加拿大千禧锂业，虽然击败了赣锋锂业，但最终被美洲锂业以更高价格“截胡”。在竞购千禧锂业失败后，宁德时代转而出资2.4亿美元，入股了非洲刚果（金）的Manono锂矿项目。
在国内，2022年，宁德时代以8.65亿元竞得江西宜春的枧下窝矿区探矿权，该矿区及配套冶炼厂的碳酸锂供应量约为每月1万吨，约占国内总产量的12.5%。
但最大的问题在于，矿石品位低会导致提炼成本高昂，这座矿的平均氧化锂品位仅为0.27%（远低于锂矿床一般工业品位的0.8%），提锂现金成本高达每吨10-11万元。
2024年，当碳酸锂现货价格跌破每吨7.5万元时，已经击穿了成本线。同期，宁德时代计提资产减值损失66.52亿元，同比扩大133.54%，其中相当部分与锂矿等上游资产因价格下跌导致账面价值缩水有关。
不仅如此，该矿在2025年8月因采矿许可证到期、矿种变更、合规审批等问题全面停产。此前预期2026年春节前后复产，全年贡献5万吨产能，但实际进度持续低于预期。墨柯表示，矿山最终能够复产，但诸多环节不受宁德时代掌控，具体时间外界很难确定。
更紧迫的是全球锂供需持续收紧。4月，摩根士丹利将2026年全球锂供应预期从50万吨碳酸锂当量下调至40万吨；瑞银预测2026年将出现2.2万吨供需缺口，需求增速为14%；德意志银行判断行业已进入锂资源紧平衡阶段。
锂价易涨难跌，叠加国内价格战挤压利润，同时海外扩张和储能业务对锂资源提出更高要求。而2026年第一季度，宁德时代综合毛利率环比下降3.2个百分点，锂价上涨是核心诱因之一。
面对资源挑战，宁德时代在2026年启动了重量级战略转型。4月22日，就在“科技日”第二天，时代资源集团（厦门）有限公司正式成立，注册资本300亿元，业务覆盖矿产勘查、开采、贸易全环节。宁德时代明确，该平台将成为新能源矿产的专业投资运营主体。
为补齐矿业运营能力，宁德时代提前布局了人事。早在4月7日，公司官宣聘请“中国金王”——紫金矿业创始人、前董事长陈景河出任矿业部门顾问。陈景河于2025年底从紫金矿业退休，仅三个多月便出山加盟，足见资源战略在公司内部的权重之高。
墨柯认为，枧下窝的锂云母矿品位偏低、提炼成本偏高，结合停产情况，该矿在公司资源体系中已逐渐沦为备份产能。宁德时代整体布局节奏不算快，当前手中没有全球顶级的优质锂矿，及时锁定矿源依然颇为紧迫。同时，墨柯也注意到，这次发布会上宁德时代还发布了一款钠电池，“这也是宁德时代的后手，倘若后续优质锂矿获取受阻、锂价长期高位运行，公司可凭借行业体量，通过钠电池规模化量产来平抑锂需求、压制锂价。长远看，钠电池既是技术补充，也是对冲锂资源风险的安全垫。”
当下全球锂资源争夺进入白热化，下游挤压、同行追赶皆可依靠技术与规模化解，唯有上游矿产的掌控权才是长治久安的根基。能否真正掌握核心锂矿，仍是宁德时代稳固“龙头地位”的最后一道考题。
宁德时代彻底坐稳行业龙头还需多久？欢迎留言评论。
责任编辑：杨红卜
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