哥伦比亚Ecopetrol拟控股巴西能源企业Brava

哥伦比亚国有石油企业Ecopetrol签订股份购置协议，准备购入巴西Brava Energia近26%股权，同时打算实施要约收购以获取该企业控制权。

交易架构

依据协议条款，Ecopetrol将向Jive、Yellowstone和Somah Printemps Quantum Group等现有股东购入120,813,490股普通股，约占公司总股份的26%。交易完成须满足常规先决条件，例如取得巴西反垄断监管部门CADE的核准，以及相关融资和商业合约中的豁免条款与各方同意。

为达成51%的表决权控制，Ecopetrol拟在B3证券交易所启动自愿性部分要约收购，每股报价23雷亚尔。该出价相较公告发布前90个交易日的成交量加权平均价高出约27.8%。如股东申报出售的股份数量超出收购上限，将按比率进行分配，剩余未成交股份仍可在市场正常流通。

战略意义与市场反馈

Brava Energia于2024年通过3R Petroleum与Enauta合并组建，从储量规模和产量来看是巴西第二大上市独立油气企业。截至2025年末，该公司公布的税息折旧摊销前利润达8.06亿美元，利润率39%，已探明储量总计4.59亿桶油当量，平均日产量约为8.1万桶油当量。

Ecopetrol指出，本次收购契合其2040战略规划，有助于拓展巴西市场布局、完善资产结构，并能立即按比例合并储量与产量，预期将对资本占用回报率及税息折旧摊销前利润等关键指标带来正面影响。此次收购款项计划借助过桥融资解决。

虽然收购报价带有溢价，但Brava股价当日仍下挫约6%，收报20.17雷亚尔，低于公告前的价位。业内专家分析，投资者可能正在对要约实施风险、收购完成后少数股东权益的价值折让以及新控股股东潜在的战略调整等因素进行定价。

责任编辑：张俊 SF065

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