原油涨价侵蚀利润，宝洁预估2027财年损失达百亿

受中东局势持续紧张推动油价高位运行影响，全球日化领军企业宝洁公司周五发布预警，预计2027财年的盈利将因此面临约百亿美元的缩水。

原料价格整体攀升

宝洁财务总监在投资者电话会上表示：“我们大量材料源自石化原料，当原油价格维持在每桶百美元高位时，对投入成本会形成显著冲击。”他补充道，地缘局势演变带来新增变数，但公司将持续全力支持业务发展。

宝洁指出，成本压力源于三重因素叠加：商品通胀传导、原材料市价震荡以及中东局势引发的运输受阻。作为汰渍洗衣粉、帮宝适纸尿裤和潘婷洗发水等知名品牌的母公司，宝洁2025年的销售成本总额高达408.5亿美元，这意味着油价每波动一分，其成本负担都将被急剧放大。

除2027财年百亿损失外，宝洁还预警本季四季度将因商品成本上涨额外增加1.5亿成本负担，2026财年每股盈利增幅预计处于原定0%-4%增长区间的下限。

美容业务表现抢眼，毛利空间受压

虽然发布了盈利预警，但宝洁同日公布的2026财年第三季度财报仍优于市场预期。财报显示，单季营收212.4亿美元，同比增7%，高于预期的205.2亿美元；每股核心盈利1.59美元，也超过了预期的1.56美元。

业绩提升主因美容部门销售旺盛。潘婷洗护系列与玉兰油护肤产品在北美和欧洲市场通过新品涨价策略收效良好，带动美容业务自然增长5%。但财报同时显示毛利率持续承压——受产品结构不佳、关税成本及持续再投资拖累，核心毛利率已连续六季走低，下滑100个基点。

责任编辑：张俊 SF065

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