物价压力持续且战事升级，俄央行谨慎降息50基点并调高油价预估

面对伊朗战争引发全球通胀上升的外部压力，俄罗斯央行周四决定把基准利率降低50个基点至14.5%的年化水平，减幅低于一些市场参与者的预期，同时显著调高了对2026年油价的预测值。

此次降息是俄罗斯央行自2025年6月开启降息周期以来的连续第八次行动，也是2026年的第三次降息。央行在声明中强调，国内需求变化趋势与商品及服务供应的扩张能力大体相符，但核心通胀水平仍未下降，年化增长率保持在4%-5%范围内。外部环境和财政政策指标依然面临显著不确定性。

在之后召开的新闻发布会上，央行行长纳比乌林娜强调，伊朗战争是本次政策调整的核心影响因素。"按照我们的基准预测，这场冲突将造成全球经济增长减速、物流与能源费用上涨、全球通胀提速以及利率水平升高，"她指出。

俄罗斯央行在最新展望中将2026年油价预估调高至每桶65美元，并预期出口收益将相应提升。纳比乌林娜提醒，若中东冲突长期持续，将对俄罗斯经济构成负面冲击，成本上涨带来的负面效应可能超过出口增长和卢布升值带来的积极影响。

需要关注的是，2026年第一季度，俄罗斯季调后物价的年化平均增长率达到8.7%，明显超过2025年第四季度的4.4%。截至4月20日，全年通胀率为5.7%。专家分析显示，在通胀压力持续、战争局势不明的情况下，央行后续降息的余地可能会受到制约。