彼得·布克瓦：市场过于麻痹大意

尽管近期美股多次刷新纪录，但布利克利金融集团首席投资官彼得·布克瓦周四发出警告，他认为市场对中东动荡和通胀压力的反应“太过麻痹”。他坦言，在标普500指数市盈率达21倍的情况下，市场几乎没有缓冲空间，并称油价已取代美联储，成为市场的实际“风向标”。

油价取代美联储，降息预期已“夭折”

布克瓦指出，即便没有中东冲突，美股自身也表现出脆弱性。随着西得克萨斯中质原油因地缘政治驱动保持在每桶95美元以上，美联储的货币政策空间受到严重制约。他表示：“若油价升至100美元，我不明白美联储主席如何敢降息。”市场原先预计的四次降息已彻底落空，长期国债收益率因油价高企易涨难跌，持续对信贷和房地产施加压力。

“忽视”风险的麻痹心态

布克瓦认为，当前市场最大风险是对持续利空因素“反应迟钝”。他指出，虽然标普500指数中近半数成分股已不再参与上涨，涨势仅由半导体等极少数板块支撑，但投资者仍选择性地忽略风险。同时，私人信贷市场中大量评级为单B甚至CCC的资产，随着资金成本上升，可能成为下一个“黑天鹅”源头。

大宗商品迈入“囤积时代”

即便冲突明天结束，布克瓦也不认为油价会跌回65美元。他警告，全球正进入大宗商品的“囤积时代”。经历供应链冲击后，各国政府开始战略性囤积石油、化肥及工业金属，这将中长期支撑价格上涨，并逐步传导至农业和消费品领域，使通胀比预期更具粘性。