高盛继续看好福耀玻璃，维持买入评级及73港元目标价

高盛发布研究报告指出，维持对福耀玻璃（03606）H股的“买入”评级，以16.7倍2026年预测市盈率为基准，设定12个月目标价为73港元；同时，以18.5倍2026年预测市盈率为基准，A股目标价维持在73元人民币。该行将2026至2028年的每股盈利预测调整幅度在下调1%至上调2%之间，反映了出货量增速放缓以及平均售价上升幅度加大的预期。

福耀玻璃今年首季度收入同比增长5%，主要受全球汽车行业产量同比下滑5.2%的影响，但福耀出货量仅下降3.7%，显示其市场份额在持续扩大。管理层认为，尽管地缘政治紧张，成本通胀（如天然气、运费）的整体影响有限；从全年来看，纯碱价格和运费预计将呈下降趋势。公司预计2026年在建工程资本化将保持稳定。

该行预计，第一季度是汽车生产的传统淡季，并随着毛利率和营业利润率的改善，全年营收增长将加快；对于2026年全年，该行预测公司营收将达到505亿元人民币，同比增长10%，主要得益于平均售价同比提升8.4%以及销量同比稳定增长1.5%；毛利率预计为37.8%；息税前利润同比增长13%，息税前利润率为22.5%，较去年同期提高0.5个百分点。