里昂上调联想目标价至12.9港元 维持跑赢大市评价

里昂证券发布研报指出，联想集团（00992）在截至今年3月底的第四财季中，按非香港财务报告准则计算的净利润达到3.77亿美元，同比增长36%，较市场预期高出20%。该机构认为，强劲业绩主要受个人电脑出货量同比增长8.7%、个人电脑利润稳健以及服务器业务实现扭亏为盈驱动。他们维持联想目标市盈率10倍不变，将目标价从10.4港元上调至12.9港元，并继续给予“跑赢大市”评级。

该机构提到，基础设施方案业务（ISG）受益于云服务提供商对服务器的强劲需求，主要原因在于市场担忧内存及CPU短缺，以及人工智能推理用CPU服务器的需求增长。他们预计第四财季ISG收入将同比增长45%、环比增长15%至60亿美元，经营利润率达0.6%，并预期这一强劲势头将持续至6月季度。

里昂证券认为，联想个人电脑出货量增长强劲、利润率保持稳定，且服务器业务表现突出，均超出该行及市场先期预期，预计正面情绪将至少延续至未来两个季度。该行上调了联想第四财季及2027财年的盈利预测，并将估值基准推至2028财年。

责任编辑人：卢昱君

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