券商一季度业绩冰火两重天：中信净利破百亿，多家公司业绩骤降

券商行业一季度业绩的“马太效应”愈发显著。

随着2026年第一季度财报披露接近尾声，截至4月26日，已有14家券商或其上市主体公布了业绩，业绩分化程度已从“有温差”演变为“冰火两重天”。

行业龙头中信证券(26.230, -0.25, -0.94%)依然领跑，其单季度净利润历史上首次突破百亿元大关；部分中型券商如财通证券(8.300, 0.06, 0.73%)、东北证券(8.310, 0.01, 0.12%)等也实现了净利润翻倍增长；而在另一端，国盛证券(12.390, -0.21, -1.67%)、国元证券(7.320, -0.04, -0.54%)、湘财股份(9.110, -0.23, -2.46%)以及华林证券(15.250, -0.27, -1.74%)等则遭遇了净利润下滑，其中国盛证券净利润同比暴跌超过九成。

今年首季，市场整体交投氛围活跃。根据上交所披露的数据，一季度累计新增开户数达1204.2万户，同比大幅增长超过60%；融资融券业务也释放出积极信号，一季度新开两融账户47.84万户，同比增长51%；与此同时，投行业务也处在持续回暖的通道中。

在此市场环境下，部分券商积极抓住机遇，实现了业绩的持续高速增长。

头部券商展现出强大的领跑实力。中信证券一季报显示，公司实现营业收入231.55亿元，归属于母公司股东的净利润102.16亿元，同比分别增长40.91%和54.6%，成为业内首家单季度净利润突破百亿的券商。即使剔除已披露业绩的国泰海通(16.720, -0.07, -0.42%)和东方财富(19.700, -0.19, -0.96%)，中信证券一家的净利润规模，仍然相当于其余12家中小券商净利润总和的2.7倍。

对于一季度营收和净利润大幅增长的原因，中信证券在公告中解释道：“2026年第一季度，资本市场保持良好发展态势，交易活跃度维持在较高水平，公司积极把握市场机遇，各项业务协同发力、稳步推进，从而推动了经营业绩的较快增长。”

互联网券商东方财富今年一季度实现营业总收入50.31亿元，同比增长44.34%；归母净利润37.38亿元，同比增长37.67%。其增长逻辑相较于传统券商更为独特——依托互联网流量优势，东方财富能够快速实现从“新开户”到“激活两融”的闭环转化。数据显示，一季度其手续费及佣金净收入达到28.67亿元，同比增长46.45%；利息净收入11.01亿元，同比增长53.6%。针对营业收入的增长，东方财富在季报中说明：“主要原因系证券手续费及佣金净收入同比增加。”

中型券商财通证券成为目前已披露业绩券商中的最大“黑马”。一季度，该公司实现营业收入16.51亿元，同比增长54.41%；归母净利润6.17亿元，同比大幅增长113.03%，增速在已披露业绩的券商中排名第一，且单季净利润创下历史同期新高。

财通证券表示，营收增长主要得益于投资收益及公允价值变动收益、手续费及佣金净收入等项目的同比增加。今年一季度，该公司各业务板块协同发展、齐头并进：投资板块新增了17个股权投资项目，投行板块成功保荐2家企业过会，财富板块的产品代销规模大幅提升，形成了多元化的增长驱动力。

同样实现净利润翻倍的还有东北证券。其一季度实现营业收入13.26亿元，归母净利润4.10亿元，同比大增102.84%，核心增长动力来源于财富管理业务与投资业务收入的增加，其中投资收益同比大增132.43%至6.17亿元；手续费及佣金净收入7.05亿元，同比增长32.92%。

国金证券(8.650, 0.10, 1.17%)一季度则凭借手续费及佣金净收入同比大增70.99%的表现，推动归母净利润达到6.92亿元，同比增长18.83%。其中，投行业务成为亮眼的增长引擎——投行手续费净收入3.44亿元，同比大增175.99%。而华西证券(8.490, -0.06, -0.70%)归母净利润同比增长30.76%，特别是经纪业务大幅增长，助推该公司连续两年一季度实现正增长。

几家欢喜几家愁。在14家已披露一季报的券商中，多家中小券商遭遇了净利润的断崖式下滑，而自营业务，尤其是权益类资产公允价值的波动，成为拖累业绩的首要“共同因素”。

今年一季度，头部券商国泰海通的业绩下滑有特殊原因，其归母净利润63.88亿元，同比下滑47.82%，但扣除非经常性损益后的归母净利润达57.11亿元，同比大增73.43%。该公司解释称，利润总额、归属于母公司所有者的净利润等部分财务指标同比下降，主要是由于上年同期吸收合并海通证券产生了负商誉，使得上年同期的营业外收入基数较高。

国盛证券是今年一季度业绩下滑最为剧烈的券商，归母净利润仅为146.87万元，同比暴降97.91%。业绩暴跌被归因于对HTT（原“趣店”）的投资。国盛证券在公告中表示，业绩等指标大幅减少的主要原因，是公司子公司本期持有的HTT股票受市值波动影响，大幅减少了公司的利润总额及净利润。

湘财股份的业绩下滑也与公允价值项目的变动相关。一季度归母净利润2410.03万元，同比下滑50.98%。公司解释称，受资本市场行情波动影响，全资子公司湘财证券持有的金融资产带来的公允价值变动收益较去年同期大幅下降，当期公允价值变动损失高达2.07亿元，而上年同期该损失仅为772.67万元，这直接成为拖累盈利的主要因素。值得注意的是，湘财股份的财富管理核心业务仍在增长，利润端的“账面亏损”属于随市场波动，未来具备回冲的可能性。

哈投股份(7.080, -0.20, -2.75%)和华林证券则面临着另一重压力。

哈投股份今年一季度营业总收入9.99亿元，同比增长2.76%，但归母净利润7947.13万元，同比下滑33.03%。业绩下滑的“元凶”直指证券业务投资收益的大幅锐减——报告期内投资收益仅为643.01万元，较上年同期的2.84亿元近乎“腰斩”。

华林证券则呈现出“增收不增利”的特征：一季度营收3.74亿元，同比增长15.19%，但归母净利润9376万元，同比下降9%。利润下滑的直接原因是科技金融转型战略下信息技术投入的持续加码，叠加公允价值变动损失的扩大，进一步拖累了整体盈利。

国元证券一季度归母净利润5.42亿元，同比下滑15.38%，主要系债券处置收益同比减少导致投资收益大幅缩减。西部证券(7.080, 0.00, 0.00%)归母净利润同比微降2.25%，该公司虽然经纪、资管、利息净收入均大幅增长，但业务及管理费等营业支出的明显增长对冲了收入端的增势。