全球央行在加息决策上转向观望
全球主要央行本周大多预计会暂停为遏制通胀而推进的加息举措，原因是唐纳德·特朗普（Donald Trump）在社交平台上的发文进一步放大了能源市场波动，也让政策制定者对物价走势的判断变得更加困难。
美联储（US Federal Reserve）、欧洲央行（European Central Bank）、日本央行（Bank of Japan）、加拿大央行（Bank of Canada）以及英国央行（Bank of England）等机构，本周都将在近五年来第二次重大能源价格冲击的背景下作出利率决定。
普信集团（T Rowe Price）首席欧洲宏观策略师托马什·维拉德克（Tomasz Wieladek）表示：“考虑到海湾局势充满不确定性，同时能源冲击将怎样影响经济增长和(8.19, 0.00, 0.00%)通胀仍难判断，这些央行当前最合理的选择就是先按兵不动。”
海湾地区的冲突已让全球利率制定者进入陌生且不确定的环境，因为他们必须重新评估地缘政治风险、极难预测的大宗商品价格变动，以及这些因素对通胀目标可能造成的冲击。
对冲基金Citadel的大宗商品负责人塞巴斯蒂安·巴拉克（Sebastian Barrack）上周指出，美国总统在伊朗战争期间于社交媒体上的发言，已经改变了石油市场的运行节奏。交易员往往难以跟上他频繁发帖以及伊朗方面回应所带来的波动。
利率决策者如今已不再只围绕单一核心预测展开判断，而是更倾向于借助情景分析，评估中东冲突不同走向可能带来的影响。
本周会议上空始终萦绕着2021年和2022年那轮通胀急升的记忆，当时不少央行因压制物价上涨动作迟缓而遭到批评。
曾供职于英国央行、现任欧亚集团（Eurasia Group）的延斯·拉森（Jens Larsen）表示：“对一位习惯于关注边际定价和劳动力市场变化的央行行长而言，这无疑是一项艰巨考验。”
金融市场当前的定价表明，投资者预计欧洲央行今年将在现有2%的利率水平基础上实施两次加息。
不过，欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩（Philip Lane）上周已明确释放出谨慎信号，表示该机构不会轻易仓促下结论。他在法兰克福一次小组讨论中称：“在我们更清楚这场战争会持续多久之前，很难断定这究竟只是短暂阶段，还是会对欧洲经济形成更大规模的冲击。”
摩根士丹利(188.07, -0.58, -0.31%)（Morgan Stanley）经济学家延斯·艾森施密特（Jens Eisenschmidt）表示，欧洲央行“最早也要到6月，甚至可能还要更晚，才能首次较为准确地评估是否有必要采取行动”。
PGIM固定收益部（PGIM Fixed Income）首席欧洲经济学家凯瑟琳·奈斯（Katharine Neiss）表示，和包括美联储及英国央行在内的大多数其他西方央行相比，欧洲央行所处位置“更占优势”。“实际上，它是少数真正把通胀率压回到2%的央行。”
美国利率制定者将在周三投票，几乎可以确定会把基准利率维持在3.5%至3.75%的区间内。在官员们更明确伊朗战争是否会妨碍其实现2%通胀目标，或是否会进一步打击本已趋弱的美国就业市场之前，美联储已暂时搁置任何降息预期。2月份美国年度个人消费支出（PCE）通胀率为2.8%。
但部分重要官员已开始对通胀风险发出提醒。美联储理事克里斯·沃勒（Chris Waller）本月警告称，一连串价格冲击——不仅源于战争，也来自特朗普的贸易政策——可能会削弱美国公众对美联储控制物价压力能力的信心。
沃勒表示，能源价格停留在高位的时间越久，通胀上升在整个美国经济中“固化”的风险就越高，家庭与企业也会逐渐把更持久的价格压力纳入自身定价判断。
三井住友(20.2, 0.10, 0.50%)银行（Sumitomo Mitsui Banking Corporation）美洲首席经济学家、曾担任美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）经济顾问的乔·拉沃尼亚（Joe Lavorgna）表示：“我们正在进入新一轮持续时间尚不清楚的供给侧冲击，而美国通胀依然显著高于目标水平。”
尽管直到不久前，投资者还在押注日本央行本周会把关键利率从约0.75%进一步上调，但当前市场普遍认为这种可能性已经非常低。
伊朗冲突带来的不确定性，又叠加了市场对日本脆弱性的担忧——日本既高度依赖能源进口，也依赖对制造业极其关键的原材料进口。
日本央行行长植田和男（Kazuo Ueda）近期讲话中，并未释放出任何暗示4月加息的信号。官员们也已提前传递出消息称，该央行不再寻求让市场措手不及。
瑞银(41.41, 0.37, 0.90%)（UBS）经济学家栗原豪（Go Kurihara）表示，日本央行周二的决定很可能将伴随该行显著上调通胀预测，同时下调经济增长前景。
同样地，英国央行在3月时似乎提高了近期自3.75%继续加息的可能性，但在行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）释放出投资者预期过高的信号后，交易员如今认为这一举措发生的概率已十分有限。
维拉德克表示：“他们（利率制定者）希望确认，我们是否正走向类似2022年的局面——当时通胀升幅远超预期，而他们根本无法凭借单月数据就作出准确判断。”