光大期货：4月28日软商品市场分析

白糖(6128, -19.00, -0.31%)：

（张笑金，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）

白糖：现货价格方面，广西制糖企业报价区间为5320至5410元/吨；云南制糖企业报价5150至5230元/吨；加工糖厂主流报价范围在5620到5880元/吨。国际糖价出现低位回升趋势，巴西将乙醇掺混比例上调2个百分点达到32%，给市场带来了小幅支撑。后续应关注宏观方面因素带来的影响。国内方面，现货市场价格保持稳定，交易量适中。市场关注点集中在4月份的产销数据及进口预估上。临近五一假期，建议采用震荡操作策略。

棉花(14690, -40.00, -0.27%)：

（孙成震，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）

周一，美国ICE棉花期货上涨0.42%，收于79.69美分/磅，郑州棉花主力合约环比上涨1.26%，收于16420元/吨，主力合约持仓量环比增加42608手至85.82万手，3128B棉花现货价格指数为17415元/吨，比前一交易日上涨135元/吨。国际市场方面，美国干旱问题依然存在，截至4月21日当周，受D1-D4级别干旱影响的面积占比达到98%，处于历史高位，但预计德州及美国东南部地区的降雨可能增多，干旱情况或将得到一定缓解。同时，中东地区局势发展也需要持续关注，可能对化肥成本及供应造成影响。国内市场方面，昨日郑州棉花期货继续增仓上行。我们认为减产预期以及供应紧张的局面是推动价格上涨的主要因素。目前新疆地区棉花种植工作已基本完成，第三方机构调研数据显示，2026年新疆棉花种植面积预计同比下降约5%，2026/27年度供应紧张格局或加剧。从本年度来看，若未来棉花需求能够保持当前水平，本年度棉花需求可能超过900万吨，如果没有新增供应，年度末国内棉花商业库存将维持在较低水平。综合分析，当前市场预期偏强，需求表现尚可，在没有重大变化的情况下大幅下跌风险有限，但上涨空间同样不宜过度乐观，短期内预计将以震荡偏强走势为主。