光大期货：4月28日市场动态与分析

股指：

（王东灜，从业资格号：F03087149；交易咨询资格号：Z0019537）

昨日，全球股市普遍上扬，纳斯达克与日经225指数齐创历史新高。国内方面，Wind全A指数微增0.43%，交易额达2.6万亿元。中证1000和中证500指数分别上涨0.42%和0.62%，沪深300指数小幅上涨0.03%，而上证50指数小幅下跌0.2%。中国第一季度经济数据显示，GDP同比增长5.0%，处于预期增速的较高水平。固定资产投资扭转了此前的下降趋势，进出口增速更是达到了近五年的最高点。一季度经济表现强劲，得益于全球经济复苏带来的外部需求回暖，拉动了国内出口增长。同时，国内“新质生产力”的投资正在加速，基建项目增速也随之加快。国际局势方面，美伊谈判陷入僵局，市场不确定性再度升温，但普遍观点认为双方最终会寻求妥协。短期内，资产价格的剧烈波动预计将持续，不宜过早断定地缘冲突的影响已经完全消退。能源价格上涨引发的通胀压力受到广泛关注，市场普遍预期美联储年内可能不会降息，而日本和欧洲等地则可能进入加息周期，这使得资本市场的流动性成为关键考量因素。在这种宏观不确定性下，科技行业的确定性愈发凸显。近期，包括三星和Anthropic在内的多家人工智能领域巨头发布了其第一季度财报，显示运营利润大幅增长，预示着市场风格可能重新回归科技板块。国内PPI转正对市场影响相对中性，后续需重点关注价格上涨的预期能否有效传导至下游产业，其中海外需求的强弱是决定性因素。

国债：

（朱金涛，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0015271）

昨日国债期货市场出现下跌，其中30年期主力合约跌幅为0.52%，10年期主力合约跌0.22%，5年期主力合约跌0.14%，2年期主力合约跌0.05%。中国央行于4月27日进行了2185亿元的7天期逆回购操作，中标利率为1.4%，与上次持平。此外，央行预告今日将进行4000亿元的MLF操作。根据qeubee统计，公开市场有5亿元7天逆回购到期，同时还有6000亿元MLF到期，今日预计净投放180亿元。资金面方面，DR001利率小幅上行2个基点至1.24%，DR007利率上行4个基点至1.36%。展望后市，此前受地缘冲突加剧引发的通胀预期影响，超长期国债收益率曾出现阶段性上行。目前，30年期国债活跃券收益率已从阶段性高点2.37%回落至2.21%，回到了中东冲突爆发前的水平。通胀担忧带来的负面影响已得到充分消化，长端及超长端国债收益率进一步下行的动力明显减弱，市场行情已从此前的单边下行转为阶段性的止涨震荡格局。

贵金属：

（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）

贵金属：隔夜伦敦现货贵金属市场震荡走弱，现货金银比维持在61.7附近，现货铂钯价差约为518美元/盎司。地缘政治方面，据报道，伊朗已通过中间方向美国提交了一份三阶段谈判方案，旨在逐步解决战争、海峡管控以及核问题。该方案明确表示，在达成前两个阶段协议之前，伊朗不会参与核问题谈判。然而，这一方案与前特朗普政府要求将伊朗核问题纳入任何协议的立场存在直接冲突。此前，伊朗外长曾表示美方请求谈判，伊方正在考虑；以色列防长则指出，以军仍遭受袭击，在黎巴嫩实现停火的可能性不大。在节前，市场面临美伊谈判僵局以及美联储议息会议这两大不确定性事件，市场情绪偏向谨慎。但危机中也蕴含机遇，尽管当前环境对黄金价格构成一定压力，但地缘政治风险本身以及潜在的滞胀预期，均有利于黄金在中长期内的表现。因此，逢低买入是当前更适合的投资策略。鉴于国内五一小长假临近，建议投资者将风险控制置于首位，不宜在美伊关系敏感时期持有过高的单边头寸，建议轻仓过节。

责任编辑：李铁民

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