德银上调迅策目标价至351港元，重申“买入”评级

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德意志银行发布研究报告，维持对迅策（03317）的“买入”评级，并将其目标股价从85港元大幅提升至351港元。该行指出，随着Agentic AI技术的飞速发展以及向“Token经济”模式的演进，迅策正面临结构性的价值重估契机。

报告指出，迅策在上月经历了显著的价值重估，主要得益于两大驱动因素：首先，Agentic AI的快速崛起，显著增加了对该公司高质量数据的需求；其次，公司向Token经济模式的转型，使其增长与强劲的Token消费紧密关联。

与提供基础Token的通用大模型不同，迅策凭借其在垂直领域的深厚数据实力，能够为企业构建高精度、可用于决策的Token。这种服务于特定领域的Token即服务（TaaS）模式，使得迅策能够获得稀缺性溢价，并随着客户业务流程的拓展实现非线性增长。

同时，Agentic AI的兴起正推动Token消耗呈现指数级增长。迅策在此生态系统中扮演着“数据燃料供应商”和“计费中心”的双重角色，其价值体现在合规保障、实时数据供应以及Token的计量与结算能力上。

责任编辑：卢昱君

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