富瑞维持洛阳钼业买入评级 目标价25港元

富瑞日前发布研报指出，继续给予洛阳钼业（17.7, -0.55, -3.01%）（03993）“买入”评级，目标价定为25港元。与此同时，该机构对洛阳钼业（603993.SH）A股的目标价为26元人民币，评级同样维持“买入”。

报告显示，洛阳钼业2026年首季度实现税后纯利78亿元人民币，同比提升97%，按季增长28%，整体表现理想且与预期相符。期内铜产量为18.8万吨，同比增长10%；公司重申全年产量指引不变，范围为76至82万吨。钴产量保持在每季约3万吨的常规水平，但由于出口环节细节尚不明晰，首季销量仅为2,000吨。

富瑞表示，管理层确认，公司的TFM矿场在硫酸供应上可实现自给，而KFM矿场则存在部分依赖外部采购的情况。公司当前的硫磺库存（含在途货物）预计可支撑生产至2026年第三季，因此短期经营不受影响。首季铜的生产单位成本在同比及环比口径下均出现下降，主要原因在于电力成本回落。