新车走弱拖累帕卡营收

美国卡车厂商帕卡（PACCAR）日前发布第一季度财报。受新车需求偏弱影响，公司营收同比出现下滑。不过，凭借售后零部件业务表现稳健，以及去年同期诉讼费用对基数的扰动减弱，净利润仍实现增长。

新车交付减少，营收低于预期

帕卡旗下覆盖Kenworth、Peterbilt与DAF等品牌。数据显示，公司第一季度合并营收为67.8亿美元，较上年同期的74.4亿美元减少8.9%，同时略低于市场预测的68.2亿美元。

新车需求疲软成为营收下滑的关键因素。报告期内，公司在美国和加拿大的卡车交付量为17,800辆，较去年同期的22,200辆有所下降。由此带动卡车、零部件及其他业务板块净销售额同比下滑9.8%，至62.3亿美元。

美国货运行业在经历近四年的低迷后，今年初一度出现回暖迹象。然而，中东冲突引发的燃油成本上升削弱了市场复苏的势头，客户端的需求恢复仍显乏力。

利润逆势上扬，零部件业务支撑

尽管营收承压，帕卡第一季度净利润为6.05亿美元，折合每股收益1.15美元，较去年同期的5.05亿美元（每股0.96美元）实现增长。去年同期业绩受到与欧洲民事诉讼相关的2.645亿美元税后支出影响。

由于新车需求走弱，更多旧车继续在道路上运行，从而带动售后零部件需求提升。帕卡Parts第一季度营收为17.1亿美元，同比增长1.2%。

金融服务业务录得营收5.42亿美元，高于去年同期的5.28亿美元，增幅不大。

管理层判断：订单增加，需求改善

公司首席执行官表示：“相较去年第四季度，本季度实现了较好的营收与净利润表现。上述成绩来自零部件与金融服务板块的韧性，以及卡车业务的增长。随着需求回升，公司的生产积压订单正在扩大。”

帕卡总裁进一步指出，美国卡车运输行业产能缩减使运费率走高，客户因此受益，需求也在逐步改善。公司预计2026年美国及加拿大Class 8卡车行业零售额将落在23万至27万辆区间。

截至财报发布后的市场反应，受消息影响帕卡股价在盘前交易中下跌超过1%。就机构观点而言，目前对帕卡股票的建议评级为8个买入、11个持有和1个卖出。