通用汽车：地缘冲突与油价飙升未显著影响销量

专题：聚焦美股2026年第一季度财报

车企预计获得关税返还，电动车业务亏损收窄

美国最高法院撤销特朗普政府的紧急关税政策后，通用汽车(76.59, -1.37, -1.76%)上调了其全年调整后盈利预期。

受益于电动车业务成本削减以及最高法院否决紧急关税后预计收到的 5 亿美元关税退款，通用汽车第一季度的盈利远超华尔街分析师的预测。

公司高管在周二表示，尽管伊朗冲突推高了油价，增加了通用汽车的运营成本，但其大型皮卡和 SUV 车型市场需求未受明显影响。

该公司的营收同比降幅不到 1%，这表明截至目前，伊朗局势以及美国汽油价格的上涨对整体汽车销售的影响有限。

通用汽车的电动车销量同比有所下降，然而由于电动车业务持续亏损，这一变化反而提升了公司的利润；与此同时，燃油车的销量与去年基本持平。

根据财经数据公司 FactSet 的统计，通用汽车本季度的调整后净利润为 42 亿美元，远高于市场预期的 30 亿美元。业绩的改善主要归因于预期的关税退款，以及剔除了 10 亿美元与电动车战略调整相关的非经常性成本。

然而，地缘政治冲突加剧了物流和原材料成本，并对通用汽车的海外业务布局造成了干扰。公司高管透露，他们近期决定暂停向中东地区运送约 7500 辆全尺寸 SUV，转而将这些车辆调配到库存较低的北美市场。

通用汽车首席执行官玛丽・博拉在季度财报电话会议上指出：“当前最大的不确定性在于冲突的持续时间，以及由此产生的成本上升压力。”

她补充道：“只有当油价上涨到一定高度时，我们才会重新评估市场需求。目前，大型皮卡和 SUV 的消费者购买意愿并未减弱。”

旗下雪佛兰索罗德全尺寸皮卡车型销量增长了 8%，而面向企业和政府客户的车队销量也创下了自 2020 年以来的新高。

博拉表示：“皮卡车型的市场需求依然强劲。”

全美平均油价已突破每加仑 4.02 美元，部分地区的油价甚至更高。在高油价环境下，作为公司盈利支柱的皮卡业务未来的表现存在不确定性。值得注意的是，通用汽车目前并未在美国市场提供混合动力车型，而竞争对手的混合动力车型销量正在稳步增长。

博拉同时指出，公司多款小型跨界 SUV（例如雪佛兰创酷）的市场份额持续扩大，其产品组合能够很好地适应消费者需求的变化。

“无论消费者的偏好如何演变，我们的产品系列都具备充分的适应能力。”

通用汽车计提了 11 亿美元的专项减值准备，主要用于支付因终止电动车及电池项目而产生的供应商违约赔偿。自 2025 年年中以来，通用汽车因收缩电动车业务，累计计提的资产减值和专项费用已达到 86 亿美元。

与其他一些竞争对手不同，通用汽车仅停产了一款电动配送货车，并未取消现有的电动车型。首席财务官保罗・雅各布森表示，今年电动车的产量将大幅削减，公司将继续专注于盈利能力强的燃油车型。

管理层同时指出，随着工厂产能利用率的优化，电动车业务的盈利能力正在逐步提升。

通用汽车下调了 2026 年关税总成本的预期，从之前估计的 30 亿至 40 亿美元，调整为 25 亿至 35 亿美元。

公司上调了全年业绩指引，预计全年每股调整后收益从之前的 11 至 13 美元，提升至 11.50 至 13.50 美元。

责任编辑：郭明煜

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