芯片强势冲高 伯里押注看跌期权引融涨担忧

在科技巨头带动下，美国主要基准指数本月不断刷新纪录新高，而其他板块的表现则相对滞后。交易员感到“似曾相识”，这种体感其实并不意外。

不过这轮行情的不同之处在于，领涨方向的上行速度过快，迅速演变为局部的情绪亢奋行情，从而把它与其他股票拉开了更大的差距，因为这类标的至今仍未弥补自伊朗战争以来留下的缺口。

芯片股的快速走强便是典型：受此推动，因《大空头》而为人熟知的投资者Michael Burry选择买入看跌期权，试图从iShares半导体ETF（SOXX）的回撤中获取收益。

市场此前对中东冲突最艰难阶段已经过去的预期，令半导体板块短短18天内累计上涨47%。在此背景下，纳斯达克(24566.053, -321.05, -1.29%)100指数正迈向2020年以来表现最亮眼的月份。

“我知道费城半导体指数（SOX）最终会回到更理性的轨道，”Burry在4月24日的相关通讯中写道，并补充称：如果他当时已经持有对应的多头仓位，他会更倾向于将其了结。“老牌半导体从业者也都清楚这一点。眼下发生的更多是技术层面的因素。”

与此同时，OpenAI未能达成销售与新增用户目标，导致周二多只股票出现下跌。对此，Strategas Securities合伙人、技术与宏观策略主管Chris Verrone认为，芯片股以及科技巨头所在板块的上涨动能，给人的感觉是“带着融涨气息”。Evercore ISI首席股票与量化策略师Julian Emanuel同样表示赞同，并进一步指出，大型科技股的强势正刺激投机者加大冒险力度。

他用英特尔(82.4901, -2.50, -2.94%)以及安飞士百捷乐等公司的明显上扬举例称，“市场参与者正变得异常投机”。目前约8万亿美元的货币市场基金仍处在观望状态，随时可能转而流入股市，“公众具备充分条件参与这种投机。”

标普500指数周一小幅上涨0.1%，而自4月中旬以来，它已经第六次创下新高，乐观情绪主要来自对伊朗战争或将得到缓解的预期。但如果把科技股影响剔除，市场的整体结构就会呈现另一番景象：等权重标普500指数截至周一已连续五个交易日下跌，自2月上次创纪录以来，跌幅进一步扩大至1.5%。

即便周一上行，标普500中也只有55%的成份股站在其200日移动均线上方。对投资者而言，这或许意味着当前行情的“支撑”并不像想象中那样稳固。

“这并不是那种在重大或重新定价的低点之后，通常会出现的全面普涨行情，”Verrone在4月27日面向客户的报告中写道。

以科技股为主的纳斯达克100指数从3月30日的低点反弹约19%，而标普500指数的涨幅为13%。资金面方面，近期流入明显加快：据德意志银行数据，约180亿美元资金流入美国股票基金。

至于这轮上涨能否持续，几乎在很大程度上取决于本周Alphabet Inc．、微软(427.79, 2.97, 0.70%)、亚马逊(258.915, -2.21, -0.84%)、Meta Platforms Inc．以及苹果(269.7945, 2.18, 0.82%)等公司的业绩表现。

责任编辑：李桐

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