期货公司首季净利飙升 交易活跃推升盈利增长

截至4月28日晚，4家在A股主板上市的期货公司已全部公布了2025年全年财报及2026年第一季度业绩报告。数据显示，期货行业自去年以来盈利能力呈现显著回升态势，特别是今年一季度，业绩表现尤为抢眼，4家公司归属于母公司股东的净利润均实现翻倍增长，同比增幅介于138%至939%之间。

行业分析人士指出，一季度全球地缘政治局势的持续紧张，引发了能源化工、有色金属等大宗商品价格的剧烈波动，进而带动期货市场交易规模同步扩大，这是促使期货行业盈利能力向好发展的主要驱动因素。从行业层面来看，随着新版《期货公司监督管理办法》的征求意见稿发布，行业中长期的竞争格局有望得到优化，有利于资源向领先企业进一步集中。

行业盈利状况显著改善

在4家登陆主板的期货公司中，永安期货在2025年实现归属于母公司股东的净利润为6.52亿元，继续保持领先地位，同比增长15.10%。作为期货公司运营的基石，永安期货的经纪业务在2025年贡献了6.23亿元的营业利润，同比增长33%。此外，公司在基金销售和风险管理业务方面也实现了较快增长。

南华期货延续了近年来的强劲增长态势，2025年实现归属于母公司股东的净利润4.86亿元，创下历史新高，同比增长6.18%。其境外业务依然是推动南华期货业绩增长的核心动力，2025年公司境外业务营收达到7.58亿元，占公司总营收的55%。

瑞达期货2025年实现归属于母公司股东的净利润5.47亿元，同样创下历史新高，同比增长42.95%。作为瑞达期货的独特优势，公司2025年资产管理业务收入达2.06亿元，同比大幅增长81%。在全年大宗商品价格波动加剧的背景下，CTA策略表现出色，成为公司的重要利润来源。

相比之下，弘业期货在2025年的业绩表现稍显逊色，全年仅实现归属于母公司股东的净利润399.27万元，同比下降86.61%。公司在年报中解释称，收入变动主要是由于报告期内手续费收入、利息净收入、金融资产投资收益以及公允价值变动收益的减少所致。

一季度业绩呈现爆发式增长

去年的业绩回暖仅仅是序曲，期货公司今年一季度的财务数据更加亮眼。4家上市期货公司单季归属于母公司股东的净利润全部实现翻倍增长，其中最高同比增幅更是超过了900%。

具体来看，南华期货一季度实现归属于母公司股东的净利润2.05亿元，暂时位居首位，同比增长138.82%；瑞达期货一季度实现归属于母公司股东的净利润2.04亿元，同比增长151.19%；永安期货单季归属于母公司股东的净利润为1.94亿元，同比增长506.59%；弘业期货一季度归属于母公司股东的净利润为1250.91万元，同比激增939.69%。

尽管一季报披露的业务细节相对有限，但今年以来期货市场成交量的显著放大无疑是推动业绩爆发的主要原因。根据中国期货业协会的数据，一季度全国期货市场累计成交额达到256.71万亿元，同比增长58.43%。此外，中国期货市场监控中心数据显示，截至3月下旬，期货市场资金总量攀升至2.67万亿元，较去年底增长24.19%，创下历史新高。

格林大华期货副总经理兼首席专家王骏在接受《上海证券报》记者采访时表示，期货市场交易活跃度的历史性提升，直接带动了期货公司手续费收入的快速增长。由于经纪业务的固定成本相对刚性，这使得净利润的增长弹性远超营收增幅，加之去年同期基数较低，进一步放大了盈利增长效应。

“同时，头部期货公司的收入结构日益多元化，也增强了其盈利的稳定性。”王骏补充道，目前领先的期货公司正朝着“经纪+风险管理+资产管理”的三重驱动模式转型，有效摆脱了对单一经纪业务的过度依赖。

行业迈入高质量发展新阶段

4月17日，中国证监会就新版《期货公司监督管理办法》公开征求意见。

业内人士普遍认为，此次《期货公司监督管理办法》修订的关键变化在于，将过去由境内子公司承担的部分金融业务重新划归期货公司本体经营。同时，大幅提高了注册资本的准入门槛，将开展基础经纪业务的最低注册资本要求提升至1亿元，并规定若要增加资产管理、做市交易、衍生品等任一业务品种，注册资本需不低于5亿元。

华创证券金融业研究主管兼首席分析师徐康表示，对于期货行业而言，本次修订的《期货公司监督管理办法》是继《期货和衍生品法》出台后最重要的制度性补充。其核心逻辑已从早期的“规模驱动”转向“法治化、专业化、减量发展”。通过重塑业务布局、提高准入门槛以及严格管控资产管理产品的投向，政策将引导期货行业从“通道服务模式”回归“风险管理主业”，从而引发行业生态的深度重塑。

徐康预测，随着新版《期货公司监督管理办法》的正式实施，行业将告别低水平竞争，进入以高质量发展为导向的新常态。合规成本的系统性上升将加速行业的优胜劣汰进程，市场份额将进一步向合规记录优异、资本实力雄厚的头部机构集中。

（文章来源：上海证券报）