华泰期货：津巴布韦影响渐明，碳酸锂市场多空博弈升温

来源：华泰期货

作者： 师橙

市场分析

2026年4月28日，碳酸锂主力合约2609开盘于179000元/吨，收于178620元/吨，当日收盘价较前一日结算价下跌1.64%。全日成交263957手，持仓量453086手，前一交易日持仓量为455510手。依据SMM现货报价，当前基差为-1020元/吨（电碳均价减期货价格）。当日碳酸锂仓单数量为36392手，较上一交易日增加1065手。

碳酸锂现货：根据SMM数据，电池级碳酸锂报价区间为172000至177000元/吨，较前一日下跌1500元/吨；工业级碳酸锂报价区间为168000至173000元/吨，同样下跌1500元/吨。6%品位锂精矿价格为2530美元/吨，较前一日下滑10美元/吨。

供应：SMM统计数据显示，多数锂盐厂已恢复正常生产，国内供应总体平稳，本周产量有所上升。碳酸锂周度总产量达到25947吨，其中辉石路线生产15374吨，云母路线生产3317吨，盐湖路线生产4365吨，回收路线生产2891吨。海关数据显示，3月份锂辉石进口量较2月显著反弹并创下新高，达到83.74万实物吨。从来源国分析：非洲矿石增量显著——尼日利亚进口12.51万吨，环比增长63%；津巴布韦前期发货于本月到港11.26万吨，环比增加61%；加拿大打破了1至2月零进口的局面，3月到港5.86万吨；而澳大利亚受船期影响，矿石到港量环比有所下降。

库存：根据SMM最新统计，碳酸锂现货库存为103470吨，环比增加656吨。其中，冶炼厂库存为18363吨，环比减少443吨；下游库存为44497吨，环比减少1152吨；其他库存为40610吨，环比增加2250吨。下游及冶炼厂库存下降，其他库存上升，本周碳酸锂整体呈现累库态势。

消费：百川数据显示，磷酸铁锂产量环比微降0.35%，三元材料产量环比增长0.87%。钴酸锂产量环比下降0.68%，锰酸锂产量环比大幅增长21.43%，六氟磷酸锂产量环比上升0.92%。

综合点评：碳酸锂期货价格在高位区间震荡。从供给端扰动因素看，4月27日江西省自然资源厅发布了关于花桥大港和同安瓷矿异议核实的复函公告，预计停产换证时间将推迟至五月中下旬；津巴布韦恢复通关后的首批锂矿预计在5月中旬前后发运，6月中旬后逐步恢复供应。来自津巴布韦及宜春矿端的扰动因素正逐渐明朗化，碳酸锂下游需求维持强劲，市场多空双方分歧加大，导致碳酸锂价格呈现宽幅震荡格局。

策略

当前碳酸锂库存仍处于较低水平，供给端扰动事件频发，近期价格震荡走强。随着市场多空分歧加剧，未来需持续关注供给变化、下游备货节奏以及大宗商品市场整体情绪。短期内建议以区间操作为主。

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

1、 消费端表现持续超出预期，

2、 矿端扰动程度超出预期，

3、 宏观情绪及市场持仓变动带来的影响。

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责任编辑：朱赫楠

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