医保星级走低拖累哈门那利润 奖金相关收入承压

专题：聚焦美股2026年第一季度财报

公司再次确认全年调整后每股收益指引不低于 9 美元

由于2026 年联邦优势医保星级评级下调带来盈利压力，医疗保险公司哈门那一季度利润同比下滑。

公司盘前股价下跌 7.4%，报 212.69 美元。

公司维持全年调整后每股收益指引不变，仍预计至少 9 美元；

与此同时下调非调整口径每股收益预期，将此前至少 8.89 美元下调至至少 8.36 美元。

哈门那表示，公司正在为多年转型计划计提多项费用，包括离职补偿金、资产减值及外部咨询开支。

该转型计划的目标在于 “在不断变化的市场环境中，重新调整公司成本结构、运营模式及技术布局”。

受医疗服务使用频次提升、药品成本上行等多重因素影响，医疗支出上升并压制了医疗保险公司利润表现。

老年群体医疗服务使用率显著提高，而哈门那的业务高度依赖联邦优势医保计划，因此其成本压力相对同业保险公司更大。

哈门那此前已作出预警：受本年度联邦优势医保星级评级下调影响，2026 年盈利将承压。

该项质量评级采用 1 至 5 星评分制，评级高低会直接影响保险公司可获得的奖励奖金。

一季度业绩

保险板块赔付率（用于衡量保费中用于支付医疗成本的比例）为 89.4%，低于市场预期的 89.7%。