美联储内部分歧拖慢监管松绑，摩根士丹利豁免申请引争议

美国联邦储备委员会内部政策分歧日渐加重，正明显阻碍特朗普政府推动的放松监管方案落地。近期美联储在审议摩根士丹利(188.1, -2.26, -1.19%)一项关键豁免申请时所遭遇的阻力，正是这一僵局的最新例证。该情形也反映出：在美联储主席即将完成权力交接之际，监管层正在面对前所未有的取舍难题。

由美联储负责监管的副主席迈克尔·巴尔牵头提出的反对意见，使摩根士丹利银行对自身组织架构的调整重组进程被进一步拖延。最终，虽然由美联储主席鲍威尔主导的多数派仍通过了该豁免，允许摩根士丹利银行收购其位于欧洲的关联公司，但在3月26日围绕该议题的表决中，包括副主席巴尔在内的四名理事会成员投下了反对票。

巴尔在官方表态中用语较为强硬，直接质疑董事会的决定。他认为，这项豁免等同于让华尔街大型银行得以借助低成本的联邦存款保险存款，去支撑高风险的境外非银行类业务，属于“危险的先例”。巴尔警告称，这将把超过1.5万亿美元的外国非银行活动纳入联邦安全网，令相关风险显著上升，并最终可能对整个金融体系的稳定构成冲击。

此前，美联储负责金融监管的副主席米歇尔·鲍曼已陆续推动被称为“鲍曼主义”的一系列放松管制举措，既包括削减监管岗位规模，也引发了民主党进步派的强烈反弹。与此同时，近期美国司法部撤回对鲍威尔的调查后，围绕继任人选沃什的确认问题，以及美联储与财政部在银行资本改革上的持续对峙，都显示美联储内部的分歧已逐步超出货币政策本身的影响范围，成为左右2026年金融市场走向的最大不确定因素。