欧央行按兵不动，应对通胀挑战

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核心要点

尽管中东局势动荡引发欧元区通胀飙升，欧洲央行在四月份的会议上决定维持其关键利率水平不变。

欧洲央行管理委员会于周四宣布，将存款机制利率维持在 2% 的水平。

欧洲央行在其声明中指出，虽然对通胀前景的先前评估基本没有变化，但通胀上升的风险以及经济增长下滑的风险均已显著增加。

管理委员会重申，将运用货币政策工具，确保中期通胀能够回落并稳定在 2% 的目标水平。

欧洲央行承认，中东冲突已显著推高能源价格，从而助长了通货膨胀，并削弱了经济信心。央行还指出：

此次冲突对中期通胀和经济活动的具体影响，将取决于能源价格上涨的持续时间和严重程度，以及其传导至其他领域和引发连锁反应的范围。

欧洲央行强调：冲突持续的时间越长，能源价格保持高位的时间越久，对整体通胀和实体经济的负面冲击就会越大。

央行将密切关注事态发展，并遵循数据驱动、逐次会议动态调整的原则来制定货币政策立场，并明确表示不会预先设定未来的利率走向。

在决议公布后，欧元对美元汇率小幅上涨近 0.2%，触及 1.17；欧元区国债收益率则呈现小幅下行趋势：

德国十年期国债收益率下降 3 个基点，报 3.0580%；法国十年期国债收益率下行 4 个基点，至 3.7135%。

周四公布的初步数据显示，受能源成本急剧上升的影响，欧元区四月份的通胀率攀升至 3%；

欧元区第一季度经济增长速度明显放缓，年化环比增速仅为 0.1%，表现疲软。

欧洲央行行长拉加德在周四的新闻发布会上表示：

“在强劲的劳动力市场支撑下，国内需求依然是经济增长的主要驱动力。”

她同时指出：“经济前景仍面临高度不确定性，这取决于中东冲突的持续时间、对能源及大宗商品市场的冲击力度，以及全球供应链受到的影响程度。”

“中东冲突仍然是欧元区经济面临的下行风险，并进一步加剧了全球政策环境的波动性。”

拉加德补充说，管理委员会已就各种政策选项进行了深入讨论，并在现有信息尚不充分的情况下做出了审慎的决定。

后续政策展望

拉加德在三月份的上一次会议上曾表示，即使本轮欧元区通胀上升只是暂时的，央行也已准备好随时采取加息行动。

部分经济学家预测，六月份的会议将成为一个关键时刻，届时欧洲央行可能会加息 25 个基点，将关键利率提升至 2.25%；

但也有观点认为，鉴于经济可能出现停滞以及消费者信心走弱，央行在加息时必须保持高度谨慎。

德意志银行欧洲首席经济学家马克・沃尔表示，欧洲央行目前整体保持着冷静和审慎的自信，一方面认识到近几个季度经济表现出的韧性，另一方面认为长期通胀预期仍保持稳定。

他补充道：“然而，随着中东冲突的延续，市场担忧情绪正在升温。本次声明既没有明确表示六月一定会加息，也没有完全排除六月加息的可能性。”

毕马威首席经济学家亚埃尔・塞尔芬认为，欧洲央行在短期内存在加息的可能性。

“与其他主要央行（如英国央行）相比，欧元区的政策利率目前处于中性区间，这意味着欧洲央行可能需要更迅速地采取行动，以防止通胀压力固化。”

“与 2022 年的能源冲击时期不同，当前欧元区的财政政策总体上趋于紧缩，劳动力市场有所降温，这降低了通胀第二轮连锁效应失控的风险。但在通胀回升以及能源供应扰动未缓解的背景下，欧洲央行很可能在六月开启加息周期，后续的加息举措将高度依赖于最新的通胀和薪资数据表现。”

责任编辑：郭明煜

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