佳都科技营收破百亿，进军香港资本市场

招股书披露，佳都科技历经二十余载耕耘，始于ICT业务，自2004年起涉足智慧轨道交通领域，逐步构建起涵盖“智慧轨道交通”与“智慧城市交通”两大核心业务体系。同时，借助ICT分销渠道，公司拓展了“企业数智化升级解决方案”业务。根据弗若斯特沙利文的报告，按2024年收入计，该公司在中国城市车站运营管理系统市场占据领先地位，其产品与解决方案已成功应用于全国47个城市的120余条线路，覆盖超过2400个地铁车站。该公司于2023年率先发布了全球首个交通行业大模型“佳都知行大模型”，并计划于2025年推出交通行业首个国产操作系统“交通佳鸿”。此外，佳都科技还荣获国家知识产权优势企业及国家级专精特新“小巨人”企业称号。

财务层面，佳都科技在近三年内实现了收入的快速攀升，2025年总收入更是达到了101亿元的里程碑。企业数智化升级解决方案成为收入增长的主要驱动因素(7.460, 0.13, 1.77%)，2025年贡献了70.9亿元的收入，但其毛利率仅为3.9%。与之形成对比的是，智慧城市轨道交通解决方案虽然收入占比为22.8%，却以高达22.2%的毛利率贡献了超过一半的毛利润，是公司利润的核心支柱。2025年，经营活动现金流出现5.12亿元的净流出。截至2025年12月31日，公司持有的现金及现金等价物为18.84亿元。

佳都科技的主要客户群体包括轨道交通运营商、地方政府交通部门以及大型企业。其承接的项目通常具有投资额巨大、实施周期长、高度定制化等特点，客户忠诚度相对较高。

作为一家业务范围广泛，横跨智慧交通硬件、软件、系统集成及ICT分销等多个领域，并且客户与供应商相对集中的企业，佳都科技面临着多重发展机遇与潜在挑战。其盈利能力易受金融资产投资损益的影响，存在一定的不确定性。智慧交通业务的发展与政府基建投资及政策导向紧密相关，可能面临周期性波动风险。此外，公司还需应对激烈的市场竞争、快速的技术变革以及数据安全与隐私保护等方面的挑战。

随着中国城市化进程的深入、交通基础设施的智能化升级以及“新基建”政策的持续推进，弗若斯特沙利文预测，中国智慧城市群立体交通系统市场的规模将从2025年的990亿元增长至2029年的1471亿元。佳都科技此次赴港上市，旨在募集资金以进一步加强在人工智能、操作系统等核心技术领域的研发投入，并通过战略性并购来完善其产业布局。

（文章来源：时代周报）