油价回落：地缘政治紧张与市场流动性不足的博弈

在市场对美伊冲突可能长期化的预期推动布伦特原油价格触及四年高点后，该原油品种出现回落，当日交易因程序化交易的活跃而成交量较低。

作为全球原油价格基准的6月合约出现下跌，结算价格约为每桶114美元，此前曾一度突破126美元，创下自2022年俄罗斯入侵乌克兰以来的最高纪录。由于该合约在当日到期，投资者集中平仓操作导致成交量萎缩，进一步加剧了价格的波动性。部分市场参与者指出，价格正逐步向流动性更好的7月合约价位靠拢。

尽管周四交易相对沉闷，但本周油价在美伊对峙局势的背景下已显著上涨。

根据Kpler的数据，追踪趋势的商品交易顾问（CTA）在布伦特原油上的持仓已全部转为多头，这表明其在本交易时段的买入能力已接近饱和，可能对价格的进一步上涨形成制约。该机构还补充道，程序化交易者在WTI原油期货的多头仓位占比高达91%。

TP ICAP Group Plc的能源专家Scott Shelton在其报告中表示：“无论怎么强调都不为过——在流动性低迷、客户交易兴趣仅为3月份一小部分的情况下，市场走势几乎不受约束。”他进一步指出，由于人为参与度降低，算法交易者已成为市场的主导力量。

市场环境削弱了此前在亚洲交易时段推动油价飙升的利好因素的影响。Axios的报道称，美国中央司令部司令Brad Cooper上将正就恢复对伊朗的军事选项向美国总统唐纳德·特朗普进行汇报。

与此同时，伊朗新任最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊周四发表了一份不同寻常的声明，坚称不会放弃其核技术或导弹技术，并暗示德黑兰将继续控制霍尔木兹海峡。伊朗的核计划是其与美国及其盟友以色列之间冲突的核心焦点。

布伦特6月期货合约下跌3.4%，最终结算价为每桶114.01美元；

交投更为活跃的7月期货合约价格基本持平，报每桶110.40美元；

WTI6月期货合约下跌1.7%，结算价为每桶105.07美元。

责任编辑：丁文武

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