谷歌市值狂飙逼近英伟达 单日暴增4210亿美元

本周，谷歌母公司Alphabet股价暴涨约12%，其中周四单日涨幅达10%，市值单日暴增4210亿美元，刷新历史第二高纪录，冠军依然是英伟达，约一年前其曾单日飙升4400亿美元。

同期，英伟达周跌幅近5%。目前，Alphabet市值已突破4.66万亿美元，向英伟达4.82万亿美元市值发起冲击。从期权市场信号看，谷歌很快将超越英伟达，登顶全球市值第一。

4月29日，Alphabet、微软、亚马逊及Meta这四家市值总和超10万亿美元的科技巨头，罕见地同步公布了2026年一季度业绩。

单看数据，四家公司均未“爆雷”——营收全线超预期，净利润总额接近1500亿美元。但盘后表现迥异：Alphabet大涨7%，Meta大跌7%，亚马逊与微软则微幅震荡，基本收平。

走势背离源于资本逻辑的转变。过去两年，四家公司在AI基建上豪掷超5000亿美元，华尔街过去只看“未来故事”，如今却要求看到“实际收益”。

美股科技四巨头财报：谷歌胜出

本季核心关键词为“兑现”。经历长时间算力积累，AI业务已由成本中心转为增长引擎，但因商业模式不同，红利分配不均。

谷歌成为本次财报季的最大赢家。

Alphabet一季度营收逼近1100亿美元，同比增22%，净利润暴涨81%至626亿美元。其中，谷歌云营收首破200亿美元，同比大增63%，远超预期的50%，主要得益于企业级AI方案，规模上已缩小与亚马逊AWS和微软Azure的差距。

更令人瞩目的是，订单积压量环比翻倍至4620亿美元的历史新高，充裕的订单至少支撑未来1-2年云业务高增长。

亚马逊一季度营收1815亿美元，同比增长17%，净利润303亿美元同比飙升77%。与谷歌云类似，AWS成为全财报亮点，收入376亿美元，同比增速28%，创三年最快，但增速仍逊于谷歌。

AWS增长的动力(7.460, 0.13, 1.77%)源自AI：AWS相关收入年化已超150亿美元，较三年前的5800万美元暴增260倍。

AWS季度末订单积压3640亿美元，且未计入与Anthropic签署的千亿美元新协议，为未来收入提供确定性。

微软在竞品表现中略显平稳，未现惊艳。营收829亿美元，同比增长18%，超预期，AI收入年化破370亿美元，大增123%。智能云营收347亿美元，增29%，Azure及其他云服务增速达40%。

然而，云增速已连续三个季度卡在39%左右，相比亚马逊和谷歌，微软显得“不够快”。CFO Amy Hood预计Q4 Azure将维持39%-40%增速，意味着微软云增长进入稳态平台。

Meta处境最尴尬。营收563.1亿美元，同比增33%，超预期。但其AI故事仅限于广告算法优化，无云业务变现，回报依赖广告点击率和单价提升。

当下的AI逻辑是强者恒强。谷歌坐拥搜索与云的数据算力，成为AI商业化最大受益者；Meta则是这场军备竞赛中代价最惨重的玩家。

资本开支持续飙升

无论业绩优劣，巨头们在AI投入上毫不手软。为维持入场券，资本支出门槛再度拔高。

亚马逊Q1资本支出442亿美元，虽含部分物流建设，但核心是AI基建。此前设定的2000亿美元全年目标（较2025年增53%）最为激进。亚马逊CEO Andy Jassy表示这是巨大机遇，不惜重金绑定Anthropic和OpenAI。

但资本开支导致其自由现金流骤降至仅剩12亿美元，同比暴跌95%。Andy Jassy称2026年支出将在2027-2028年变现，亚马逊变现路径似乎比谷歌慢半拍。

投资者青睐谷歌的“花钱效率”，谷歌云运营利润率由17.8%升至32.9%。

谷歌Q1资本支出357亿美元，全年指引从1750-1850亿上调至1800-1900亿。公司称受计算资源限制，若突破瓶颈增长将更惊人。

微软相对保守，资本支出319亿美元（+49%），低于预期及上季，华尔街担忧触及天花板。但仍确认2026年支出1900亿美元（大幅上调预期1546亿）。

Meta将2026年支出指引上调至1250-1450亿美元，对其体量而言头重脚轻。市场警惕其烧钱模式：广告受TikTok挤压，元宇宙亏损，AI豪赌短期无爆发点。

分析师指出Meta AI投入属“防御性扩张”：不投份额被削，投了却无法如谷歌云般变现。财报后Meta股价重挫近7%，抹平年初涨幅。

四家指引相加，2026年AI基建总支出将逼近7250亿美元，同比大增77%。

但当下资本逻辑视AI支出为沉重债务，除非证明高ROI，否则股价下跌。目前唯一说服市场的只有谷歌。

谷歌拥有TPU、Gemini、搜索YouTube及云业务出口，占据最有利位置。相比之下，其他三家公司回答不够透明，留给它们的时间不多了。