业绩为王！公募抱团股强势领涨，基本面成核心选股逻辑

统计数据显示，一季度末获公募基金集中持仓的多只股票，在4月的市场回升中走势强劲，创造了可观的超额回报。这些个股受到机构资金追捧的根本原因，在于其一季度业绩呈现高速增长态势，其中半导体、存储芯片和AI算力等科技主线领域尤为抢眼。

针对当前市场新形势，众多基金经理在季度报告中明确表示，股价评估体系正在快速转型，'盈利兑现'已替代'估值预期'成为现阶段选股的重中之重，甄别优劣、聚焦确定性基本面已成机构共同取向。

详细数据显示，一季度末，百奥赛图(96.330, 2.57, 2.74%)的基金持仓占比达42.22%，荣昌生物(129.310, -1.69, -1.29%)、宏工科技(182.260, 8.76, 5.05%)的公募重仓比例突破三成，另有英科医疗(57.020, -0.76, -1.32%)、航天南湖(40.080, 0.43, 1.08%)、新易盛(525.790, -11.21, -2.09%)、中科飞测(196.600, 9.00, 4.80%)、鼎泰高科(234.660, 6.66, 2.92%)及江顺科技(204.670, -1.33, -0.65%)等26只股票的重仓占比也均超过20%。

究其缘由，部分新股因上市时间较短，流通盘规模有限，一旦被公募基金"盯上"便容易形成高持股比例。以创新药企业百奥赛图为例，该公司于去年12月挂牌，总市值约375亿，但流通市值仅35亿，平安、富国等公募机构合计重仓超10亿，持仓比例便已突破40%。

值得注意的是，这些被基金高比例持有的标的在4月行情中表现抢眼，宏工科技上涨约35%，中科飞测、鼎泰高科、江顺科技等涨幅也超过20%，源杰科技(1571.000, 56.00, 3.70%)单月涨幅更是达到56%之高。

与此形成强烈反差的是，同一时期众多缺少真实业绩背书、仅凭冷门概念炒作的股票在4月遭遇了大幅的价值修正与回撤。

南方地区一位基金经理指出，这种'高仓位+强走势'的格局绝非巧合。一方面，能在一季度获得公募高比例配置的品种，通常都历经了卖方研究的深度挖掘和买方决策层的严苛甄选，体现了当下市场中最具分量的机构共识。另一方面，4月正值年报与一季报集中发布窗口，这些被机构重点看好的公司普遍拿出了优于市场预期的盈利成绩单。机构资金的超前布局与基本面的强劲兑现形成了良好共振，催化了4月股价的戴维斯双击效应。

在A股市场中，驱动股价持续走强的根本动力仍旧是企业内在盈利能力的持续增强，财务表现也因此成为验证公募资金选股能力与判断前瞻性的'试金石'，上述被基金重仓持有的个股近期接连发布了优异的业绩报告。

一季度期间，源杰科技、兆易创新(312.990, 4.10, 1.33%)、中际旭创(857.500, 12.50, 1.48%)、中微公司(376.300, 16.54, 4.60%)等10家公司业绩实现同比倍增。其中，源杰科技增速最快，达11.53倍。佰维存储(265.080, -3.92, -1.46%)、拓荆科技(445.000, 21.33, 5.03%)则实现同比扭亏。

以机器人(14.980, 0.33, 2.25%)概念股宏工科技为例，其一季度营业总收入达4.72亿，同比增幅82.05%，归母净利润7604.46万，同比大增338.62%；曾登顶A股"股王"的源杰科技一季度营收3.55亿，同比增长320.94%，归母净利润1.79亿，同比飙升1153.07%。同时，鼎泰高科、荣昌生物、百奥赛图等一季度净利润也均实现数倍增长。

深入分析这些业绩倍增的企业可以发现，其主营业务几乎均聚焦于半导体设备、存储芯片及AI算力产业链的关键环节。'科技板块中的机构资金扎堆，本质上是对高景气赛道的追逐。在宏观经济温和复苏的大环境下，AI产业链展现出的强大内生增长动能，成为资金难以规避的价值洼地。'该基金经理补充道。

根据最新公布的公募基金一季报，基金经理们在观点表述中对业绩兑现能力提出了更高要求，'盈利增长'已取代'估值预期'成为核心关注点。

睿远基金傅鹏博、朱璘指出，2025年市场上涨主要驱动力来自估值扩张，盈利贡献相对有限。展望2026年，估值进一步提升空间有限，因此上市公司业绩增长与股东回报将成为选股的核心标尺。未来市场风格能否向大盘价值切换，能否转向以业绩和现金流为主导的定价模式，仍需持续观察验证。

景顺长城基金经理农冰立认为，经历前期上涨后，仅靠情绪推动和估值扩张获利的难度显著加大，未来更应关注企业盈利能否真正落地、估值是否与经营质量相契合。

谈及科技板块，广发基金唐晓斌表示，A股科技领域正经历去伪存真的结构性变革。'如果说2023-2025年是AI技术百家争鸣、估值泡沫与同质化竞争交织的阶段，那么2026年将正式进入优胜劣汰的'达尔文时刻'。'唐晓斌强调。

唐晓斌进一步指出，将从资产属性角度对科技行业进行分类，重点布局供给端受限、需求呈现'通胀型'增长的优质赛道。供给端的分析体系较为完善，可借助新增资本投入、产能利用率、社会库存等指标进行定性评估。