百亿私募实控人终身禁入市场，新三板交易违规细节曝光

财联社

财联社5月3日讯（记者 封其娟）在五一假期前夕，上海证监局发布公告，对上海雷根资产管理有限公司（以下简称：雷根资管）的实际控制人李某龙处以终身证券市场禁入的严厉处罚。官方指出，雷根资管的违规行为严重破坏了市场的公平公正原则，对广大投资者权益造成了重大损害，其恶劣影响深远，而作为主要责任人的李某龙，其违法情节尤为严重。

经过深入调查，雷根资管被查实存在三项主要的违法违规行为：一是承诺保本并保证收益；二是损害基金及投资者的合法权益；三是信息披露存在虚假情况。该公司在明知其旗下基金大量持有新三板已退市且经营状况不佳的公司股票的情况下，仍然按照退市前的价格虚报基金净值，并安排其他关联产品以高价接盘，严重侵犯了投资者的权益。

公开资料显示，这家曾经管理规模达百亿的私募公司在2023年全面爆发危机，大量产品出现兑付困难，导致投资者损失惨重。进入2024年，公司因涉嫌非法集资诈骗已被警方立案侦查，其实控人等高管已被采取刑事强制措施。此外，银河证券等代销机构在销售过程中也因准入审核不严、误导客户等问题，收到了监管部门的警示函，成为投资者维权追责的重点对象。

值得注意的是，近年来多起私募机构的违规案件都与新三板市场上的标的资产有关。总体来看，新三板市场本身就存在流动性差、信息披露不充分、企业资质参差不齐等问题，风险属性较高。对于普通投资者而言，如果缺乏对底层资产的穿透能力、识别关联交易的能力以及判断真实估值的能力，应极其谨慎地对待那些重仓或主要投资于新三板的私募产品。

三项违法事实确凿，听证申辩请求均被驳回

上海证监局披露的详细调查结果显示，雷根资管的违法行为具体体现在以下三个方面：

首先，该公司向投资者做出了保本和保证最低收益的承诺。雷根资管与其旗下多只基金产品，包括雷根添宝全天候一号、雷根元亨、雷根优享全天候五号等，的投资者签订了协议，承诺其投资本金不会损失，并且会获得最低的收益回报。

其次，该公司从事了损害基金财产和投资者利益的投资活动。具体而言，雷根有道基金和雷根领先一号基金的主要资产是某已终止挂牌的原新三板公司的股票。尽管该公司经营异常，雷根资管却依然按照该股票在终止挂牌前的价格来计算基金的净值。随后，通过添宝全天候一号和雷根添宝全天候五号二期基金，以这些虚高的净值进行了申购，接手了雷根有道基金和雷根领先一号基金的份额，从而损害了投资者的利益。

第三，该公司未能按照规定履行信息披露的义务。在雷根优享全天候五号基金的2021年度报告和2022年第二季度报告中，“期末基金资产组合情况”一栏均显示没有投资于私募基金产品，这与实际情况严重不符，未能真实披露相关的投资情况。

李某龙作为雷根资管的实际控制人，并且在2014年8月至2021年11月期间担任公司的法定代表人兼执行董事，被认定为对雷根资管上述违法行为负有直接责任的主管人员。

根据当事人李某龙的请求，上海证监局举行了听证会，并听取了李某龙及其代理人的陈述和申辩意见。然而，经过重新审查，上海证监局认为其提出的申辩意见缺乏事实依据或法律依据，因此不予采纳。

该局进一步指出，李某龙及其代理人提出的观点包括：案件已超过行政处罚追责时效；雷根资管部分违规行为的认定以及相关法律的适用存在不准确之处；涉案行为未达到情节特别严重的标准；部分公司的违规行为不应由个人承担责任；市场禁入措施属于重复处罚；以及当事人存在从轻或减轻处罚的情形等。

此前，36氪曾报道，根据投资者提供的“证监会上海监管局第192、193、194号行政监管措施决定书”，上海证监局因雷根基金及其两任法定代表人、总经理李金龙和李海龙兄弟，在与投资者签订份额转让回购协议、承诺保本保息收益、利用基金财产或职务便利通过关联交易为他人谋取利益、输送利益，以及向投资者提供虚假信息等行为，对其出具了警示函。

截至目前，在上海证监局的官方网站上，尚未查询到上述三份行政监管措施决定书的相关信息。

新三板“对倒交易”早已埋下隐患，代销机构银河证券亦受牵连

雷根资管成立于2014年，由雷根实业集团全资控股。根据公开信息，该集团公司由李海龙、李金龙兄弟实际控制。根据中国证券投资基金业协会的披露，雷根资管的管理规模处于20至50亿元区间，而拥有基金从业资格的全职员工仅为2人，其机构信息的最后更新时间是2023年4月。

早在2020年5月，全国股转公司就对雷根实业集团及其旗下雷根多策略基金、雷根有道基金实施了限制证券账户交易6个月的处罚，并将相关记录纳入诚信档案。

据调查，在2019年6月26日至2020年2月21日期间，雷根多策略基金、雷根有道基金以及与其可能有关联的证券账户，在交易华泓科技、惠同股份等新三板股票时，进行了大量或频繁的反向交易。这种行为违反了“单个证券账户，或两个以上固定的或涉嫌关联的证券账户之间，大量或频繁进行反向交易”的规定。

根据过往媒体的报道，雷根资管在2023年全面爆发了兑付危机，其旗下多只产品陆续启动了提前清算程序。在危机爆发前，雷根基金对外宣称的管理规模曾超过百亿元。2024年2月，该公司因涉嫌集资诈骗被上海浦东警方正式立案。同年9月24日，包括实际控制人在内的多名公司高管被采取了刑事强制措施。

当时，雷根集团操控并计划借壳上市的港股上市公司信恳智能，其股价在一天之内暴跌超过80%。

值得关注的是，在昔日百亿私募雷根资产暴雷两年后，投资者仍在积极追索其损失，而作为代销机构的银河证券成为了焦点。据媒体报道，一位名叫蔡女士的62岁投资者，在2022年7月通过银河证券购买了雷根五号基金，投入资金500万元。经查明，通过银河证券购买该产品的投资者共有52名，涉及总金额接近1亿元。

2023年11月，银河证券因在私募基金相关业务中存在代销准入审核不审慎、托管人履职存在瑕疵、分支机构管理不到位等三大问题，被北京证监局出具了警示函。紧接着，在2024年12月，银河证券的一位营业部员工石敏，在任职期间因在推介私募基金时使用了不当的言辞误导客户，被江苏证监局出具了警示函，并被记入了证券期货市场诚信档案。