科技精英掌舵消费基金，公募新策略引关注

在港股消费基金募集困难的当下，领先的公募基金公司正采取一项新策略：由擅长科技领域的基金经理来管理消费基金，以期提振销售。

尽管当前消费行业景气度不高，机构的配置意愿也较为平淡，但多家公募基金公司却纷纷推出港股消费基金，并且都由在科技领域颇有建树的基金经理挂帅。业内人士分析，这一举措一方面反映出在消费市场低迷的环境下，公募基金为了保障产品发行和维护基金净值安全所做的努力；另一方面，也暗示了公募基金对低估值板块的长期看好。

消费基金促销新思路浮现

当前，消费板块的整体表现不温不火，公募基金的配置热情也随之降温。不少专业的消费基金经理今年的收益普遍不佳，甚至出现亏损。然而，那些看好消费领域触底反弹机会的公募基金，却采取了“另辟蹊径”的方式，安排科技基金经理来管理消费基金，这一现象已成为近期行业的一大亮点。

记者注意到，近期有多家知名的公募基金公司和大型基金管理公司正在布局消费行业的募资。其中，多只港股消费新基金以一种不同寻常的发行策略进入市场。例如，易方达基金国际权益投资部总经理李剑锋，尽管他在一季度主要投资于长飞光纤、中芯国际、华虹半导体、东方电气等科技股，但他近期却转变身份，成为港股消费基金的管理人。由李剑锋管理的易方达港股通消费基金，在消费市场低迷的背景下，最终募集规模达到了8.3亿元。自今年4月中旬以来，该基金的净值波动明显增大，表明其仓位已显著提升，建仓过程已基本完成。

此外，华夏基金旗下的华夏港股通消费精选基金于今年4月22日至5月8日期间发行，拟任基金经理徐漫同样是一位科技主题基金经理。根据华夏港股前沿经济2026年一季报显示，徐漫的持仓主要集中于半导体、AI相关公司，显示出鲜明的科技投资风格。另一家基金公司——中银基金，其旗下中银港股通消费基金则由科技风格基金经理杨亦然管理。杨亦然在其管理的其他产品中，主要投资于中际旭创、宏桥控股、杰瑞股份等科技及高端制造领域的标的。而在接手港股消费基金后，该产品在今年一季报中迅速纳入了泡泡玛特、毛戈平、农夫山泉、安井食品等消费领域的龙头企业，实现了科技与消费领域的兼顾布局。

合同条款为科技经理执掌消费基金提供便利

业内人士认为，由科技领域的基金经理来管理消费基金，已成为一种新的策略，旨在保障基金发行和维护净值安全。一方面，今年以来科技主题基金整体业绩表现优异，相关基金经理的市场号召力较强；另一方面，消费赛道持续调整，传统消费基金经理面临业绩压力，导致新基金的募集难度较大。

深圳一位基金公司人士表示，在新基金的发行过程中，认购资金和个人投资者对基金经理近期的业绩表现非常敏感。由业绩出色的科技基金经理来领衔管理消费基金，相当于用其亮眼的过往业绩为新产品进行“促销”，有助于打消投资者的疑虑，提高发行成功率。相反，如果由当前业绩相对较弱的消费基金经理来挂帅，新产品的募集很可能会面临“冷场”的局面。

与此同时，港股消费主题基金通常会设定非常宽泛的投资范围，这为基金经理在运作上提供了更大的灵活性。以易方达港股通消费基金为例，在其招募说明书中，对消费范畴的定义涵盖了食品饮料、农林牧渔、医药生物、化工、电力设备、家电、交通运输、汽车、电子、通信、计算机等19个行业，几乎囊括了市场上绝大多数可投资领域。

这样的合同约定不仅使得科技基金经理能够继续发挥其自身能力圈的优势，也为消费基金在单一行业面临压力时提供了足够的调仓空间，实现了消费与科技之间的灵活切换。这在一定程度上为基金业绩提供了一个“安全垫”，也使得“科技经理管理消费”的模式更具合理性。

基金对高端消费提前回暖持乐观态度

尽管在发行层面，新的消费产品在一定程度上依赖科技基金经理的品牌效应，但公募基金公司对于消费领域本身的底部机会，同样抱有信心。

汇添富消费升级基金经理胡昕炜认为，国内消费整体保持稳定。经过过去几年的调整，国内内需消费的底部特征已较为明显，但向上修复的动能仍需加强。部分调整充分的细分领域已显现出积极复苏的迹象，新兴消费赛道仍保持较高的增速，而出口板块则受到汇率升值带来的阶段性影响。一季度消费板块的整体表现较为平淡，不少细分行业排名相对靠后。在此背景下，其基金一方面继续持有处于价值底部、估值和分红具有吸引力的价值型消费公司，另一方面则加大了对复苏态势明确的消费标的的配置，静待经济层面释放更多积极信号。

博时女性消费基金经理冀楠则认为，国内内需的改善将是一个循序渐进的过程，当前对消费板块可以持更为积极乐观的态度。其核心逻辑主要包括三点：一是消费板块持续调整后，市场预期处于较低水平，利空因素已在很大程度上得到释放；二是消费企业的基本面基数较低，从第二季度开始，基数效应将逐步显现；三是与内需相关的政策在持续落地，有望从供需两端形成拉动效应。

从实际数据来看，部分高端消费自去年第三季度以来已出现回暖迹象，包括酒店行业的边际改善，以及餐饮同店数据的走强。消费企业基本面正呈现出边际好转的预期，基金普遍保持中性仓位，在配置上优先选择基本面扎实、中长期逻辑清晰的优质公司，并重点挖掘那些受益于内需改善而弹性较大、估值合理的标的。

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