“五月抛售”神话：市场真相揭秘

核心要点

市场根深蒂固的传统观念常常被视为圭臬。

随着本周五月交易的全面开启，投资者是否还应固守“五月抛售、静待观望”的古老股谚？

该交易法则提倡在五月卖出股票，直至十一月再行入市，以规避北半球夏季股市收益率低迷、交易量萎缩的沉闷时期。

传统投资逻辑接受考验

当前，市场普遍认知与陈旧交易理论正面临现实的严峻审视。

仅从四月行情来看，若此时贸然离场，投资者极有可能错失后续的盈利机会。

欧洲斯托克 600 指数、德国 DAX 指数近期录得去年一月以来最佳月度表现；意大利富时 MIB 指数表现尤为抢眼，单月涨幅接近 9%，创下 2023 年一月以来的最强月度行情。

美股方面，标普 500 指数和纳斯达克指数同样取得了近六年来的最佳月度涨幅。

行情的强劲上涨，很大程度上归因于特朗普政府政策的调整所带来的投资格局变化；伊朗局势的潜在缓和，也可能在今年春季提振股市，且全球主要股指在中东地区动荡局势下展现出非凡的韧性。

摩根大通交易部门的数据显示：在过去十年中，标普 500 指数在五月的平均回报率为 1.5%，六月为 1.9%，而七月的平均涨幅更是高达 3.4%。近年来坚持“五月抛售”策略的投资者，反而可能错过了多次显著的上涨行情。

股市并非注定“夏日低迷”

德意志银行通过梳理历史数据，深入分析了欧洲市场“五月抛售”策略的实际效用。

该行研究表明：在长达 39 年的历史数据中，有 25 年，“五月抛售”策略的表现不及简单的“买入并持有”策略，从统计学角度来看，并无显著的超额收益。

在接下来的几周内，欧洲企业将密集发布财务报告，投资者在五月更适合采取灵活的持仓策略，而非盲目撤离市场。

意大利裕信银行、汇丰控股、德国商业银行等大型金融机构将陆续公布其业绩；能源巨头壳牌、制药领域的领军者诺和诺德也将成为市场关注的焦点。

风险提示

尽管全球股市屡创新高，但潜在的风险警报已经拉响。

欧美央行整体货币政策态度偏向审慎：

美联储主席鲍威尔指出通胀水平依然偏高；欧洲央行行长拉加德表示正密切关注负面供给冲击可能带来的影响；英国央行也对通胀最糟糕的情景表达了悲观的预期。

在多种因素交织的情况下，投资者需要在坚守传统交易法则与采纳非常规策略之间做出权衡。正如德意志银行所言：“五月抛售”策略的可靠性，与抛硬币决定结果的概率相当。

本周重要日程

周一：英国股市休市，欧洲多个国家将公布四月采购经理人指数（PMI）数据

周二：裕信银行、汇丰控股、百威英博、法拉利、AMD 等公司公布财报

周三：诺和诺德、英飞凌、宝马、帝亚吉欧、迪士尼等公司公布财报

周四：壳牌、莱茵金属、马士基、意大利西雅那银行、爱彼迎等公司公布财报

周五：德国商业银行、国际航空集团等公司公布财报

责任编辑：郭明煜

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