科技突围！市场回暖，如何布局AI红利？

近年来，A股中科技股占比显著增加，资本市场的底色被重新定义。

近期，光模块、存储、半导体等板块重回公众视野。受AI算力需求激增及国产科技崛起推动，Wind数据显示，截至4月24日，光模块指数4月以来涨幅达38.56%。科技主线再次成为市场焦点。

与此同时，国产大模型取得重大突破，硬核创新持续为实体经济注入强劲动力。4月24日，DeepSeek发布DeepSeek-V4预览版，首次与华为昇腾等国产芯片深度适配，标志着国产化闭环的重要一步。消息公布后，当天GPU指数飙升。

尽管此前科技板块经历调整，但在政策支持和产业加速的推动下，市场对其长期投资价值仍持乐观态度。机构认为，随着业绩兑现，科技资产的价值将持续凸显。

在此背景下，诺安基金旗下的诺安科技智选混合型证券投资基金于5月6日正式发行。该产品由诺安基金权益投资事业部副总经理兼研究部总经理邓心怡管理，聚焦科技成长，覆盖A股和H股优质企业，重点围绕AI应用、算力国产化及未来产业三大方向，全面捕捉AI时代的投资机遇。

捕捉科技强音

今天的AI是一场真实的生产力变革。在这场全球竞赛中，中国凭借丰富的场景、工程师红利、完整的供应链和高效的执行力，正从技术追随者转变为部分领域的定义者。

在《中国科技——燃！2026年诺安基金科技投资报告》发布会上，邓心怡指出：“AI革命的核心是用算力和电力将部分脑力劳动机械化。未来AI投资机会将更清晰聚焦在模型层演进、算力层需求匹配以及应用层生产力创造上，这是科技投资的长期主线。”

基于此判断，诺安科技智选混合将聚焦技术迭代快、创新突破集中且成长势能明确的领域。

第一，聚焦AI应用，把握收入端的商业化爆发。当前，AI产业处于技术理想与商业现实的交汇点，模型成为流量入口，应用落地是价值兑现的关键。随着算力成本下降和模型可控性提升，“数据”成为成功的关键。因此，诺安科技智选混合将围绕AI for Business、AI for Science、智能个人助理和自动驾驶等具有明确商业潜力的领域挖掘机会。

第二，聚焦算力国产化，夯实成本端的硬科技基础。随着AI应用从训练转向推理，AI基础设施和半导体的价值愈发突出。产品看好四大环节：ASIC芯片（降低成本，满足特定需求）、先进制程（突破瓶颈）、通信互联（超节点架构和光通信）和存储芯片（因需求增加和供应短缺步入上行周期）。

第三，聚焦未来产业，抢占下一个十年的增长点。产品以前瞻视角布局量子科技、生物制造、脑机接口、具身智能等六大方向，锁定下一代科技革命的核心资产。

邓心怡总结，硬科技投资始终围绕三条主线：以半导体为核心的自主创新；以机器人、商业航天和高端装备为代表的新一代硬科技爆发；以及在全球供应链重构中建立安全与效率并重的新生态。

在此框架下，诺安科技智选覆盖新一代信息技术、高端设备、新材料、新能源、生物医药和数字创意等战略新兴产业，锁定成长性强的科技标的。

A+H灵活配置

挖掘港股科技价值洼地

在科技版图上，A股和港股共同构成中国科技投资生态。A股聚焦半导体设备和算力芯片等硬科技龙头；港股聚集中国优质的科技互联网、生物医药、AI大模型和芯片企业，核心资产不断扩容。

诺安科技智选混合的业绩比较基准为中国战略新兴产业成份指数(0.0000, 0.00, 0.00%)收益率×60%+中证港股通科技指数（港元）收益率×20%+中债-综合财富（总值）指数收益率×20%。Wind数据显示，截至4月23日，中国战略新兴产业成份指数过去一年市盈率为67.98倍，分位数3.73%，处于历史低位。中证港股通科技指数过去一年市盈率为25.37倍，同样处于中等偏低水平，是低位配置优质选择。

产品股票资产占基金资产比例为60%-95%，其中科技主题相关标的不低于非现金资产的80%，可在A股与港股间灵活配置，港股通标的占股票资产的比例最高可达50%，兼顾两地市场机遇。

兴业证券(6.070, 0.11, 1.85%)表示，在宏观环境趋于缓和、流动性预期修复的背景下，叠加国内重磅模型发布和海外映射催化，科技板块将提供偏顺风的配置窗口，意味着近期的估值修复逻辑在后续仍有支撑。

中信证券(27.220, -0.10, -0.37%)认为，考虑到恒科19.2倍的动态PE对应40%的历史估值分位，在国产AI技术突破和商业应用拓展背景下，港股科技行业的配置价值再次显现。

通过锚定A+H硬核科技成长，诺安科技智选混合有望有效分散单一市场风险，拓宽投资边界，力争把握当前科技板块布局窗口，为投资者提供一站式捕捉科技龙头的优质工具。

前瞻把握产业节奏

锚定超额收益

科技产业门槛较高，主动选股和产业研判能力至关重要。诺安科技智选混合拟任基金经理邓心怡，拥有清华大学学士和宾夕法尼亚大学硕士学位，现任诺安基金权益投资事业部副总经理兼研究部总经理。

她长期聚焦新一代科技变革，擅长宏观研判大势、中观解析产业、微观挖掘个股，以深度研究获取长期回报。其投研体系以前瞻研究、产业调研和数据验证为核心，坚持基于产业真实变化精准布局，关注能兑现价值的中国科技公司。

日常，她对AI产业变化跟踪紧密，这一体系在其管理的诺安稳健回报上已得到验证。截至4月16日，诺安稳健回报A近一年回报率201.7%，同期业绩比较基准24.39%，超额收益177.31%（数据来源：诺安基金，60%沪深300指数(4807.3069, -3.04, -0.06%)+40%中证全债指数，托管行复核）。

诺安稳健回报A的超额收益源于对产业节奏的精准把握。从2024年“9·24”前布局CPO等算力领域，到2025年初DeepSeek爆发前布局AI应用，再到同年年中英伟达GB200出货后迅速切回CPO，以及2026年提前布局TPU+OCS主线，邓心怡成功捕捉了多轮行情。截至4月16日，诺安稳健回报A近两年夏普比率为1.65、卡玛比率为3.67。

此外，邓心怡与周靖翔共同管理的诺安研究优选，聚焦国产算力与半导体自主创新新生态建设。截至4月16日，其A类近两年业绩增长率为107.45%，同期业绩比较基准27.07%（数据来源：诺安基金，沪深300指数收益率*70%+中证全债指数收益率*30%，托管行复核）。

值得注意的是，诺安基金将科技投资作为核心战略，以资本助力科技创新。2020年成立的诺安基金科技组前瞻把握趋势。诺安基金成立以来，累计为740家科技企业提供IPO募资支持，旗下产品持有符合“新质生产力”特征企业的股票市值达338.44亿元，力求以专业投研能力分享科技红利。

从AI Agent进入新阶段，到DeepSeek-V4与国产算力适配；从人形机器人落地场景，到半导体制程突破——2026年，中国科技正实现从“单点突破”到“全面燎原”的质变飞跃。诺安科技智选混合致力于成为为投资者提供一站式布局A+H科技龙头、捕捉中国科技强音的钥匙。诺安基金科技组将与投资者同行，共赴这场硬核科技远征，拥抱中国科技的“燃”时代。

参考资料：1、《兴证策略张启尧团队：四大维度看AI后续扩散方向》，20260420

2、《港股策略：算力效率革命夯实恒科“业绩估值底”》，20260427

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风险提示：诺安科技智选混合型证券投资基金、诺安稳健回报灵活配置混合型证券投资基金、诺安研究优选混合型证券投资基金风险等级为R4，适合风险等级为C4及以上投资者。具体产品风险等级请以产品购买时的详细页面展示为准。不同销售机构评价方法不同，请投资者在购买基金时，按销售机构要求完成风险承受能力等级与产品或服务的风险等级适当性匹配。

市场有风险，投资须谨慎。本观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。基金净值表现与市场波动密切相关，短期内可能因市场表现、持仓资产价格波动等因素出现阶段性较大波动。投资者需了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金经理可能根据市场情况在符合《基金合同》等法律文件约定前提下调整投资策略和资产配置比例。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》《托管协议》《招募说明书》《风险说明书》《基金产品资料概要》等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身风险承受能力，选择与自身风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金业绩不代表本基金业绩表现。基金过往业绩及其净值高低不预示未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展所有阶段。

邓心怡，硕士，基金从业资格。曾任职于中国对外贸易信托有限公司从事投资研究，2020年11月加入诺安基金管理有限公司，历任研究部副总经理，现任权益投资事业部副总经理兼研究部总经理。2022年7月至2025年7月任诺安研究精选股票型证券投资基金基金经理，2023年2月至2025年7月任诺安和鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2023年5月至2025年7月任诺安创新驱动灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2022年10月起任诺安平衡证券投资基金基金经理，2023年6月起任诺安稳健回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2025年3月起任诺安研究优选混合型证券投资基金及诺安优势行业灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

【诺安稳健回报灵活配置混合基金】本基金成立于2014.9.15。2015.6.4-2021.8.10，吴博俊担任基金经理；2021.8.11至2023.6.2，李玉良、郭晓晖担任基金经理。2023.6.3至今，邓心怡担任基金经理。自2015.11.18起，本基金分设A、C两类份额，自2025.8.22起，本基金增设D类份额。A类2021-2025年净值增长率分别为：2.45%、-7.99%、-33.61%、24.25%、79.50%；C类2021-2025年净值增长率分别为：2.36%、-8.26%、-33.71%、23.94%、79.48%；同期业绩比较基准收益率分别为：-0.60%、-11.98%、-4.87%，12.91%、10.84%。数据来源：（诺安稳健回报灵活配置混合型证券投资基金定期报告；本基金的业绩比较基准为60%×沪深300指数+40%×中证全债指数）

【诺安优势行业灵活配置混合基金】本基金成立于2014.3.13。2014.6.14-2021.9.9，吴博俊担任基金经理；2016.8.26-2021.9.9，裴禹翔担任基金经理；2021.9.10至2023.2.17，张强担任基金经理；2023.2.18至2023.10.20，张堃担任基金经理；2023.10.21-2025.3.5，杨谷担任基金经理；2024.4.13至2025.7.18，吴博俊担任基金经理；2025.3.6至今，邓心怡担任基金经理；2025.3.6至今，杨靖康担任基金经理助理。自2015.11.18起，本基金分设A、C两类份额。A类2021-2025年净值增长率分别为：-8.28%、-30.23%、-8.62%、-4.03%、36.57%；C类2021-2025年净值增长率分别为：-8.41%、-30.27%、-8.85%、-4.05%、36.27%；同期业绩比较基准收益率分别为：-0.60%、-11.98%、-4.87%、12.91%、10.84%。（数据来源：诺安优势行业灵活配置混合型证券投资基金定期报告；本基金的业绩比较基准为60%×沪深300指数+40%×中证全债指数）

【诺安研究优选混合型证券投资基金】本基金成立于2020.5.9。2020.5.9-2024.8.17，王创练担任基金经理；2020.8.26-2025.3.10，黄友文担任基金经理；2025.3.6-2025.12.17，周靖翔担任基金经理助理；2025.3.6至今，邓心怡担任基金经理；2025.12.18至今，周靖翔担任基金经理。自2021.12.22起，本基金分设A、C两类份额。A类2021-2025年净值增长率分别为：19.55%、-26.63%、-10.93%、-23.57%、87.20，同期业绩比较基准收益率分别为：-1.72%、-14.45%、-6.52%、13.43%、12.55%；C类2022-2025年净值增长率分别为-26.94%、-11.26%、-23.88%、86.46，同期业绩比较基准收益率分别为-14.45%、-6.52%、13.43%、12.55%。（数据来源：诺安研究优选混合型证券投资基金定期报告；本基金的业绩比较基准为沪深300指数收益率×70%+中证全债指数收益率×30%）

【诺安平衡证券投资基金】本基金成立于2004.5.21。2017.12.19-2021.3.1，蔡宇滨担任基金经理；2021.3.2-2022.10.14，曲泉儒担任基金经理；2022.10.15至今，邓心怡担任基金经理。自2025.8.27起，本基金分设A、C两类份额。A类基金2021-2025年净值增长率分别为：11.34%、-7.52%、-15.18%、4.92%、50.01，同期业绩比较基准收益率分别为：-1.30%、-13.27%、-5.83%、12.84%、11.74%。（数据来源：诺安平衡证券投资基金定期报告；本基金的业绩比较基准为沪深300指数收益率×65%+中证综合债券指数收益率×35%）

诺安稳健回报混合费率：申购费：A类根据申购金额（M）分档：M<100万费率0.80%；100万≤M<200万费率0.50%；200万≤M<500万费率0.30%；M≥500万费率1000元/每笔；C类无申购费；D类根据申购金额（M）分档：M<100万费率0.80%；100万≤M<200万费率0.50%；200万≤M<500万费率0.30%；M≥500万费率1000元/每笔。赎回费：A类按持有期限（T）分档：T<7日费率1.50%；7日≤T<30日费率0.75%；30日≤T<365日费率0.50%；365日≤T<730日费率0.25%；T≥730日费率无赎回费；C类按持有期限（T）分档：T<7日费率1.50%；7日≤T<30日费率0.50%；T≥30日费率无赎回费；销售服务费：C类基金份额销售服务费率为0.10%/年；管理费率为0.60%/年；托管费：托管费率为0.20%/年。

诺安研究优选混合费率：申购费：A类根据申购金额（M）分档：M<100万费率1.50%；100万≤M<200万费率1.00%；200万≤M<500万费率0.60%；M≥500万费率1000元/每笔；C类无申购费；赎回费：A类按持有期限（T）分档：T < 7日费率1.50%；7日 ≤ T < 30日费率0.75%；30日 ≤ T < 365日费率0.50%；365日 ≤ T < 730日费率0.25%；T ≥ 730日费率无赎回费；C类按持有期限（T）分档：T < 7日费率1.50%；7日 ≤ T < 30日费率0.50%；T ≥ 30日费率无赎回费；销售服务费：C类基金份额销售服务费率为0.40%/年；管理费：管理费率为1.20%/年；托管费：托管费率为0.20%/年；

诺安科技智选混合费率：申购费：A类根据申购金额（M）分档：M < 500万费率0.80%，M ≥ 500万按1000元/笔；C类无申购费。赎回费：A类按持有期限（T）分档：T < 7日费率为1.50%，7日≤ T < 30日费率为1.00%，30日≤ T < 180日费率为0.50%，T ≥ 180日免收赎回费；C类按持有期限（T）分档：T < 7日费率为1.50%，7日≤ T < 30日费率为1.00%，30日≤ T < 180日费率为0.50%，T ≥ 180日免收赎回费。销售服务费率：C类为0.40%/年；管理费率为1.20%/年，托管费率为0.20%/年